每經(jīng)記者｜任飛    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

上周，全球股市回調(diào)明顯，A股也出現(xiàn)調(diào)整。在國(guó)際油價(jià)大幅上漲帶動(dòng)下，能源化工板塊走勢(shì)強(qiáng)勁。公募FOF當(dāng)中，重倉(cāng)相關(guān)基金的產(chǎn)品表現(xiàn)較好，成為當(dāng)周低勝率背景下的少數(shù)正收益基金。

有市場(chǎng)分析指出，短期內(nèi)市場(chǎng)波動(dòng)明顯受外圍影響較顯著，中長(zhǎng)期依然看好“科技+”方向。

油氣類基金托起FOF收益

上周（3月2日~3月8日），A股全線回調(diào)，上證指數(shù)下跌0.93%，滬深300下跌1.07%，中證1000跌超3%；港股延續(xù)弱勢(shì)，恒生指數(shù)下跌3.28%，恒生科技指數(shù)下跌3.7%。在此背景下，國(guó)債收益率下行。

雖然國(guó)內(nèi)權(quán)益市場(chǎng)出現(xiàn)避險(xiǎn)情緒，但有分析指出，短期內(nèi)，地緣沖擊對(duì)股市的首輪沖擊通常體現(xiàn)為情緒沖擊和風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)跳升，表現(xiàn)為波動(dòng)率上升與資金再配置。中長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)際秩序重構(gòu)與我國(guó)產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新趨勢(shì)共振是推動(dòng)本輪A股上漲、中國(guó)資產(chǎn)重估的核心驅(qū)動(dòng)。

就上周來(lái)看，一眾油氣類基金的表現(xiàn)托起FOF收益。Wind統(tǒng)計(jì)顯示，中信建投睿選6個(gè)月A單周收益率達(dá)到1.77%，成為上周業(yè)績(jī)最好的公募FOF。從去年四季度末該基金的重倉(cāng)配置來(lái)看，重倉(cāng)的嘉實(shí)標(biāo)普石油天然氣勘探及生產(chǎn)精選行業(yè)ETF功不可沒(méi)，近一周業(yè)績(jī)達(dá)到8.94%，成為托起該基金業(yè)績(jī)的關(guān)鍵助力。

整體來(lái)看，上周的公募FOF業(yè)績(jī)慘淡，股票型FOF、養(yǎng)老目標(biāo)FOF全部為負(fù)收益，投資勝率較低。但如前所述，近期受外圍影響，市場(chǎng)波動(dòng)明顯，風(fēng)險(xiǎn)偏好急劇下降。部分公募基金依然看好A股后市表現(xiàn)。

長(zhǎng)城基金儲(chǔ)雯玉表示，目前行情屬于短暫的事件性沖擊，暫不改變市場(chǎng)長(zhǎng)期趨勢(shì)。將持續(xù)在AI這一邏輯主線上尋找有邊際變化的細(xì)分方向。從業(yè)績(jī)兌現(xiàn)度上看，算力硬件依舊是硬核方向，將持續(xù)關(guān)注光模塊、PCB的技術(shù)變化，數(shù)據(jù)中心電源側(cè)的供需格局，以及具身智能、商業(yè)航天的事件性催化。

關(guān)注重要會(huì)議及政策導(dǎo)向下的投資機(jī)遇

上周，市場(chǎng)進(jìn)入全國(guó)兩會(huì)時(shí)間，有關(guān)嚴(yán)監(jiān)管和提質(zhì)量、引長(zhǎng)線資金入市等方面，都有相關(guān)的政策指引和導(dǎo)向。一些關(guān)鍵新型產(chǎn)業(yè)的培育和發(fā)展需求，或也是未來(lái)資本市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注的對(duì)象。

財(cái)通基金表示，在“扶優(yōu)限劣”的監(jiān)管導(dǎo)向下，包括定增市場(chǎng)在內(nèi)的資本市場(chǎng)已高度透明化、規(guī)范化。尤其是2024年新“國(guó)九條”以來(lái)，嚴(yán)監(jiān)管驅(qū)動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的趨勢(shì)愈發(fā)顯著。這一“強(qiáng)監(jiān)管”周期其核心在于系統(tǒng)性提升上市公司質(zhì)量，為資本市場(chǎng)構(gòu)筑更堅(jiān)實(shí)的價(jià)值基礎(chǔ)，驅(qū)動(dòng)投資價(jià)值逐步顯現(xiàn)。

證監(jiān)會(huì)優(yōu)化再融資監(jiān)管安排，監(jiān)管導(dǎo)向已清晰轉(zhuǎn)向嚴(yán)控增量與提升質(zhì)量。2024年新“國(guó)九條”進(jìn)一步強(qiáng)化了這一頂層設(shè)計(jì)，以“嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)從源頭上提高上市公司質(zhì)量”為核心，全面提升各板塊上市標(biāo)準(zhǔn)，引導(dǎo)資源向服務(wù)于國(guó)家戰(zhàn)略與“硬科技”的優(yōu)質(zhì)企業(yè)聚集。

相應(yīng)地，A股定增市場(chǎng)的監(jiān)管邏輯正從過(guò)去相對(duì)側(cè)重融資效率與規(guī)模，轉(zhuǎn)向更加注重融資質(zhì)量、資金投向與市場(chǎng)穩(wěn)定的新階段。這一轉(zhuǎn)變，與中長(zhǎng)期資金的引入相互強(qiáng)化，共同夯實(shí)了定增市場(chǎng)的價(jià)值根基。

財(cái)通基金表示，當(dāng)前市場(chǎng)的“長(zhǎng)期向好”預(yù)期，建立在由“基本面改善、流動(dòng)性充裕、資產(chǎn)質(zhì)量?jī)?yōu)化”構(gòu)成的三重基礎(chǔ)之上，并已開(kāi)始通過(guò)市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性表現(xiàn)得到一定驗(yàn)證。

當(dāng)前，公募基金行業(yè)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展新階段，意味著已從傳統(tǒng)的規(guī)模比拼，升維至公司治理、投研實(shí)力與合規(guī)風(fēng)控的綜合化立體化發(fā)展，將緊緊圍繞投資者獲得感“以客戶為中心”，防風(fēng)險(xiǎn)、強(qiáng)監(jiān)督，堅(jiān)決落實(shí)相關(guān)政策的落地。

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