每經(jīng)記者｜胥帥    每經(jīng)編輯｜魏官紅    

3月13日，資金涌入鋰電池材料板塊，特別是負極材料板塊。璞泰來漲停，中科電氣漲超13%，貝特瑞漲超3%。

消息面上，美國有關(guān)部門否決了對中國電池材料進口征收高額關(guān)稅，之前涉及關(guān)稅稅率綜合測算甚至超過160%。根據(jù)美國有關(guān)部門的裁決意見，進口自中國的活性陽極材料并未對美國相關(guān)產(chǎn)業(yè)的建立造成實質(zhì)性阻礙。

國內(nèi)鋰電負極材料整體出口量不大，為何會股價大漲？有專家表示，這說明中國新能源在全球產(chǎn)業(yè)中仍有優(yōu)勢，這是對產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)的估值修復。

USITC裁決推翻征收高額雙反關(guān)稅

當?shù)貢r間2026年3月12日，美國國際貿(mào)易委員會（USITC）發(fā)布了最終裁決新聞稿。文件顯示，該委員會以2∶1的投票結(jié)果，正式否決對中國相關(guān)進口產(chǎn)品征收雙反關(guān)稅。

USITC的核心結(jié)論顯示：進口自中國的活性陽極材料（Active Anode Material，美國官方文件中未直接提及“負極材料”，統(tǒng)一使用該英文表述。在鋰電池電化學應用語境下，Anode對應國內(nèi)行業(yè)共識的“負極材料”，主流為石墨類）未對美國相關(guān)產(chǎn)業(yè)的建立造成實質(zhì)性阻礙?；谠撜J定，裁決文件明確指出：“美國商務部將不會發(fā)布反傾銷或反補貼稅令?！?/p>

這一裁決，直接推翻了此前美國商務部設定的高額懲罰性稅率。

根據(jù)美國商務部于2026年2月11日發(fā)布的《反傾銷與反補貼終裁文件》，美國原計劃對進口自中國的活性陽極材料征收高額稅費。文件同時明確界定了產(chǎn)品范圍，將電芯、模組、電池包、儲能系統(tǒng)等下游產(chǎn)品排除出了征稅范圍。

該文件擬定的稅率極高：在反傾銷稅方面，特定的應訴中國企業(yè)適用93.50%稅率，其他中國出口商統(tǒng)一適用102.72%稅率；在反補貼稅方面，中國相關(guān)產(chǎn)品適用66.82%至66.86%稅率。

如果將雙反稅率與貿(mào)易基礎關(guān)稅疊加，相關(guān)產(chǎn)品的綜合附加關(guān)稅達到驚人的160%以上。

廠商：由美國進口方交，現(xiàn)在附加稅在60%左右

今日（3月13日），一位負極材料頭部廠商內(nèi)部人士向記者詳細拆解了其中的計稅邏輯：“這個稅是由進口方交的，不是我們這邊交?，F(xiàn)在附加關(guān)稅全部加起來是60%左右?！?/p>

該人士進一步舉例說明：“這個稅我理解應該是按售價的比例來收。舉個例子，比如我們賣10塊錢的負極材料給到美國那邊，美國的進口方就會在這10塊錢的基礎上，乘以0.6拿去交稅，也就是6塊錢。所以，這個稅對我們的實際出廠售價是沒有影響的。進口商那邊可能是需要付16塊錢來買這個負極材料，但我們實際上給他的售價只有10塊錢。就是這樣一個邏輯?！?/p>

這意味著，關(guān)稅的壓力由美國的采購方承擔。如果按照此前美國商務部終裁的高額稅率執(zhí)行，將抬高美國進口商交易成本。

以100元為單位價值量的負極材料為例進行極端測算：對于應訴企業(yè)，美國進口方需在貨款之外額外繳納93.5元的反傾銷稅、66.82元的反補貼稅以及約3元的基礎關(guān)稅，綜合稅率達163.32%。

直接出口極少為何引爆行情？專家：利好整個產(chǎn)業(yè)鏈

值得注意的是，從基本面來看，此前美國相關(guān)部門揚言加征關(guān)稅時，國內(nèi)負極材料板塊并未受到?jīng)_擊；而此次關(guān)稅取消，卻直接引爆板塊大漲。

《每日經(jīng)濟新聞》記者查閱頭部上市公司的官方披露及投資者互動平臺記錄發(fā)現(xiàn)，中國頭部負極材料企業(yè)對美國的直接出口占比實際上并不高。

以璞泰來（603659.SH）為例，公司曾表示，2023年度至2024年度公司對美出口收入分別僅約58萬元、87萬元，占公司收入比重極低。公司正通過馬來西亞、印尼等海外項目布局，降低貿(mào)易壁壘風險。

杉杉股份（600884.SH）曾表示：“公司主業(yè)鋰電池負極材料和偏光片業(yè)務的客戶與供應商主要在境內(nèi)或亞洲地區(qū)?！?/p>

貝特瑞（835185.BJ）同樣在與投資者的交流中表示對美出口占比小。

既然對美直接出口少，關(guān)稅落地與否對企業(yè)當期利潤的直接影響本就有限，為何此次不征收高額關(guān)稅的消息能被市場解讀為重大利好并引發(fā)資金搶籌？

對此，廈門大學中國能源政策研究院院長林伯強在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時表示：“當然是個利好。因為全球新能源領域包含了整個產(chǎn)業(yè)鏈，中國企業(yè)的產(chǎn)品競爭力、技術(shù)以及價格競爭力都是全球第一，所以不加稅絕對是個利好。負極材料咱們直接出口比較少，但無論如何，這對整個電池產(chǎn)業(yè)鏈是一個利好，看看股市的表現(xiàn)就知道了?！?/p>

另一方面，取消高額關(guān)稅也意味著美國本土的新能源汽車與儲能產(chǎn)業(yè)短期內(nèi)無法繞開中國極具性價比和技術(shù)壁壘的鋰電材料供應鏈。記者注意到，據(jù)ICC鑫欏資訊等專業(yè)機構(gòu)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，全球負極材料產(chǎn)能集中于中國，且頭部企業(yè)的負極材料具有成本優(yōu)勢。

封面圖片來源：AIGC