每經(jīng)記者｜蔡鼎    每經(jīng)編輯｜畢陸名    

3月13日晚間，信維通信（SZ300136，股價(jià)64.13元，市值620.5億元）披露定增預(yù)案，公司擬向不超過35名特定對象發(fā)行股票，募資總額不超過60億元人民幣，扣除發(fā)行費(fèi)用后的募集資金凈額將用于商業(yè)衛(wèi)星通信器件及組件項(xiàng)目、射頻器件及組件項(xiàng)目、芯片導(dǎo)熱散熱器件及組件項(xiàng)目。

據(jù)公告，上述定增預(yù)案已經(jīng)信維通信于今日召開的第六屆董事會第三次會議審議通過，尚需提交公司2026年第一次臨時(shí)股東會審議。信維通信將于2026年3月30日召開2026 年第一次臨時(shí)股東會審議上述議案。

此外，按照本次發(fā)行規(guī)模上限（不超過約2.9億股）測算，實(shí)控人彭浩的持股比例將從19.48%降至不低于14.99%，仍為公司實(shí)控人，因此本次定增不會導(dǎo)致公司控股股東和實(shí)控人發(fā)生變化。

近半募集資金將投向“商業(yè)衛(wèi)星通信器件及組件項(xiàng)目”

對于本次定增的目的，信維通信稱，一是持續(xù)加大生產(chǎn)投入，鞏固“第一增長曲線”領(lǐng)先優(yōu)勢；二是推動(dòng)有競爭力的新產(chǎn)品線落地，驅(qū)動(dòng)“第二增長曲線”快速成長；三是優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。

“公司本次發(fā)行完成后，可以進(jìn)一步優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，增大總資產(chǎn)及凈資產(chǎn)規(guī)模，減輕財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)公司綜合競爭力，增強(qiáng)持續(xù)盈利能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力，為公司未來融資及長期可持續(xù)發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)?！毙啪S通信稱。

公告顯示，信維通信此次60億元的定增擬用于三個(gè)項(xiàng)目，分別為商業(yè)衛(wèi)星通信器件及組件項(xiàng)目、射頻器件及組件項(xiàng)目、芯片導(dǎo)熱散熱器件及組件項(xiàng)目。其中，商業(yè)衛(wèi)星通信器件及組件項(xiàng)目為本次定增的主要募投項(xiàng)目，該項(xiàng)目的總投資約35.63億元，擬用募集資金投入28.5億元（占比47.5%）。

圖片來源：信維通信公告

對于市場最關(guān)心的商業(yè)衛(wèi)星項(xiàng)目，信維通信稱，本項(xiàng)目實(shí)施主體為公司全資子公司信維通信（江蘇）有限公司，建設(shè)地點(diǎn)位于江蘇省常州市金壇區(qū)金龍大道 369 號。該項(xiàng)目建設(shè)期為36個(gè)月，將利用現(xiàn)有廠房并進(jìn)行改造，不涉及新增土地。

信維通信稱，截至目前，該商業(yè)衛(wèi)星項(xiàng)目已取得常州市金壇區(qū)發(fā)展和改革局出具的投資項(xiàng)目備案證，項(xiàng)目涉及的環(huán)評手續(xù)尚在辦理過程中。公司同時(shí)稱，經(jīng)可行性論證及項(xiàng)目收益測算，本項(xiàng)目具有良好的經(jīng)濟(jì)效益。項(xiàng)目實(shí)施后，能夠?yàn)楣編矸€(wěn)定的現(xiàn)金流入，提升整體盈利能力。

三大募投項(xiàng)目建設(shè)期均長達(dá)三年

預(yù)案顯示，信維通信已經(jīng)是北美商業(yè)衛(wèi)星客戶的長期供應(yīng)商。此舉顯示出公司試圖利用現(xiàn)有高頻高速連接器的優(yōu)勢，向陣列天線及模組延伸，提前卡位低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的地面終端爆發(fā)期。

此外，信維通信在預(yù)案中多次強(qiáng)調(diào)其在底層材料上的突破。例如，在射頻器件領(lǐng)域，公司掌握了自主研發(fā)的LCP薄膜及柔性覆銅板量產(chǎn)能力；在芯片散熱領(lǐng)域，掌握了基于液態(tài)金屬和高分子材料的TIM1先進(jìn)配方技術(shù)。這種“材料—零件—模組”的一站式能力，有助于公司在國產(chǎn)替代浪潮中獲取更高附加值。

然而，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者（下稱“每經(jīng)記者”）注意到，公司2022年、2023年和2024年的現(xiàn)金分紅分別為4837.84萬元、9675.69萬元和4762.34萬元。最近三年累計(jì)現(xiàn)金分紅僅約1.93億元，占三年歸母凈利潤（18.32億元）的比例僅為10.52%。對比此次一口氣拋出不超過60億元的巨額定增，其融資必要性與分紅比例的反差或引市場關(guān)注。

圖片來源：信維通信公告

還需要指出的是，信維通信此次定增的三大募投項(xiàng)目的建設(shè)期均長達(dá)36個(gè)月（3年）。一方面，商業(yè)衛(wèi)星通信行業(yè)的“衛(wèi)星發(fā)射能力、網(wǎng)絡(luò)服務(wù)連續(xù)性、終端成本及規(guī)模化用戶培育”等關(guān)鍵要素均存在極大不確定性。三年后產(chǎn)能集中釋放時(shí)，新增產(chǎn)能能否被市場充分消化仍存不確定性；另一方面，巨額投資投產(chǎn)后，固定資產(chǎn)大幅增加帶來的新增折舊攤銷費(fèi)用，或?qū)ξ磥順I(yè)績釋放造成一定壓力。

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