每經記者｜趙雯琪    每經編輯｜畢陸名    

即時零售競爭空前激烈，在巨頭環(huán)伺的競爭格局中，閃送交出了2025年成績單。

3月17日，閃送（FLX）公布2025年四季度及全年財報。數據顯示，公司2025年平臺訂單量2.492億單，全年營收39.92億元，低于2024年的44.68億元；閃送去年凈利潤為1.09億元，相比2024年同期1.47億元的凈虧損實現扭虧為盈。值得一提的是，利潤改善除主營業(yè)務因素外，閃送投資收益貢獻明顯，公司2025年全年投資收益7900萬元，撐起七成利潤。

對于營收下滑，閃送在財報中解釋稱，主要原因是市場競爭加劇導致訂單量減少。去年以來，淘寶閃購、美團、京東外賣等巨頭主導的“外賣大戰(zhàn)”持續(xù)升級，頭部外賣平臺憑借流量優(yōu)勢和補貼力度，不斷擠壓垂直配送服務商的市場空間，閃送在這一背景下遭遇營收與訂單量的雙重壓力。

在核心業(yè)務面臨增長壓力的背景下，閃送正將AI技術和低空物流作為新的投入方向。

《每日經濟新聞》記者注意到，閃送管理層在財報發(fā)布后的電話會上表示，盡管行業(yè)競爭激烈，公司預計2026年整體訂單量與2025年相比將保持相對穩(wěn)定，公司戰(zhàn)略將更加聚焦和精細化?！半S著新AI技術的融合，我們有信心公司在市場中保持競爭力，在訂單量和平均客單價方面均實現穩(wěn)健表現?！遍W送管理層表示。

巨頭混戰(zhàn)擠壓市場空間，中高價值配送訂單占比提高

從市場競爭環(huán)境看，過去一年，京東、美團和淘寶閃購先后投入巨額資金搶奪市場，讓即時零售領域經歷了前所未有的激烈競爭。

2月13日，美團披露了最新的業(yè)績預告，數據顯示全年錄得虧損約233億元到243億元，而上一年盈利358.08億元。京東2025年新業(yè)務（包括京東外賣、京東產發(fā)、京喜及海外業(yè)務）經營虧損擴大至466億元。阿里巴巴2026財年第二季度（截至2025年9月30日的三個月）財報數據顯示，銷售和市場費用為665億元，比2024年的325億元增加340億元。

巨頭“打架”，深耕垂直領域的閃送也難免受到影響。財報顯示，2025年閃送營收39.92億元，低于2024年的44.68億元，公司方面解釋，下降主要因市場競爭加劇導致訂單量減少。全年完成訂單2.492億單，較2024年的2.772億單有所減少。

不過，雖然營收下滑，閃送的毛利率有所提升。其2025年全年毛利率11.8%，較2024年的11.0%增加0.8個百分點；第四季度毛利率10.8%，高于上年同期的10.0%。公司稱，這得益于訂單結構優(yōu)化，中高價值配送訂單占比提升。

此外，財報披露，閃送2025年公司凈利潤1.09億元，2024年同期為凈虧損1.47億元。利潤改善除主營業(yè)務因素外，投資收益也貢獻明顯。財報顯示，閃送2025年全年投資收益7900萬元，主要來自短期投資公允價值增加及長期投資已實現收益。同時，長期投資公允價值變動產生的損失從2024年的1.88億元收窄至4350萬元。

財報披露，截至2025年末，閃送現金及現金等價物、受限資金和短期投資合計9.5億元。此外，閃送還對外宣布，將2025年3月啟動的股票回購計劃期限延長一年，回購額度不超過3000萬美元。

閃送管理層表示，截至2025年末，閃送服務網絡已拓展至中國298個城市，平臺擁有310萬注冊騎手，管理層認為，差異化的服務體驗是即時配送行業(yè)的核心競爭優(yōu)勢，也是公司未來增長的關鍵驅動力。

押注AI和低空經濟，預計2026年訂單量保持相對穩(wěn)定

在傳統配送業(yè)務面臨增長壓力的同時，閃送正將技術投入作為下一步的重點方向。2025年，公司在AI應用和低空物流兩個領域的布局逐步清晰。

閃送管理層提到，AI技術已在公司內部多個環(huán)節(jié)落地。研發(fā)方面，公司稱AI輔助編碼工具的應用使開發(fā)效率較2024年提升約30%；運營方面，公司通過AI分析騎手與用戶的溝通內容，對潛在服務風險進行預警。此外，公司還在探索基于AI智能體的用戶交互模式——用戶通過語音或文字描述配送需求后，系統可自動完成下單和派單流程。

閃送管理層在財報電話會上表示，2026年公司將繼續(xù)推進AI在平臺各環(huán)節(jié)的應用，包括智能調度、AI驅動服務管理和用戶交互。

AI之外，低空物流是閃送另一個重點投入方向。在回答投資者提問時，管理層提到，公司2025年6月在杭州啟動低空試點，還成立了專門的低空物流部門，打造城市級無人機配送網絡。通過與騎手網絡的協同運營，在跨江等復雜環(huán)境中可顯著縮短運輸時間。

“隨著政府對低空經濟的重視程度不斷提升，2026年我們將繼續(xù)探索無人機配送在各類即時物流場景的應用，包括高價值、高時效性、有地理限制的配送需求。AI創(chuàng)新與業(yè)務創(chuàng)新的深度融合，將讓閃送在競爭激烈的市場中保持韌性，為公司創(chuàng)造可持續(xù)的長期增長機會和差異化的競爭優(yōu)勢?！惫芾韺颖硎?。

不過去年以來，包括美團、淘寶閃購、京東和順豐同城均加大低空經濟的布局。知名經濟學者、工信部信息通信經濟專家委員會委員盤和林此前在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，即時零售和配送平臺正在嘗試發(fā)展低空經濟，這符合政策號召，也是在低空配送物流上的應用探索。他也提到，無人配送目前還處于探索期，未來隨著無人配送技術成熟、穩(wěn)定性提高，應該會有不錯的市場前景。

閃送方面表示，公司將逐步把無人機配送拓展至高價值、高時效性及有地理限制的配送場景。低空物流不僅與公司的"按需專送"模式高度契合，還能為長距離、高時效、個性化訂單提供更優(yōu)解決方案。

除技術投入外，閃送也在通過拓展服務品類尋找新增量。管理層表示，公司持續(xù)探索即時本地服務場景，提升代買、代取、取餐、送禮、行李配送等高頻率服務的滲透率，打造用戶日常生活中的一站式即時服務入口。同時公司與消費電子租賃平臺等行業(yè)玩家合作，部分電子租賃訂單通過閃送可實現當日配送，將公司服務能力融入更廣泛的客戶場景中。

“2026年即時配送行業(yè)競爭仍將激烈，閃送將繼續(xù)把精細化運營作為核心戰(zhàn)略，提升履約標準、服務質量和用戶體驗；同時深化在即時配送和多元化生活服務領域的布局，在技術、騎手運營、物流網絡全維度推進創(chuàng)新。依托扎實的運營基礎和持續(xù)提升的服務能力，公司有望贏得長期用戶的信任，在行業(yè)發(fā)展中創(chuàng)造可持續(xù)的價值?！遍W送管理層表示。

封面圖片來源：李卓