每經(jīng)記者｜曾子建    每經(jīng)編輯｜袁東    

3月19日，亞太區(qū)規(guī)模領(lǐng)先的飛機(jī)租賃企業(yè)——中銀航空租賃（HK02588）正式發(fā)布了2025年全年業(yè)績(jī)公告。

報(bào)告顯示，公司2025年經(jīng)營(yíng)收入及其他收入總額突破26億美元，創(chuàng)下歷史新高；除保險(xiǎn)賠償?shù)确墙?jīng)常性項(xiàng)目后，稅后凈利潤(rùn)達(dá)7.46億美元，同比增長(zhǎng)18%。

業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)的同時(shí)，公司股價(jià)也迎來(lái)突破，2026年2月24日盤(pán)中一度攀升至90港元以上，刷新公司2016年港交所上市以來(lái)的歷史最高紀(jì)錄。

亞太第一、全球前五 背靠中銀集團(tuán)的全球化租賃龍頭

中銀航空租賃1993年在新加坡注冊(cè)成立，是全球最早專(zhuān)注于商用飛機(jī)經(jīng)營(yíng)性租賃的專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)之一，深耕航空租賃領(lǐng)域超30年，積累了成熟的機(jī)隊(duì)管理、交易運(yùn)營(yíng)與風(fēng)險(xiǎn)管控經(jīng)驗(yàn)。

2006年，中國(guó)銀行通過(guò)旗下中銀投資入主公司，成為核心控股股東，依托中國(guó)銀行全球化金融網(wǎng)絡(luò)、產(chǎn)業(yè)資源與協(xié)同優(yōu)勢(shì)，公司加速全球化布局，從區(qū)域飛機(jī)租賃商快速躍升為國(guó)際一流租賃平臺(tái)。

2016年6月，公司正式在香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市，是亞太區(qū)最大飛機(jī)租賃公司，穩(wěn)居全球前五大飛機(jī)租賃公司行列。公司控股股東為中國(guó)銀行，最終實(shí)控方為中央?yún)R金投資有限責(zé)任公司，依托中國(guó)銀行集團(tuán)全球化資源與協(xié)同優(yōu)勢(shì)，構(gòu)建起覆蓋全球的航空租賃服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。

截至2025年12月31日，公司投資組合涵蓋815架/臺(tái)自有、代管及已訂購(gòu)的飛機(jī)和發(fā)動(dòng)機(jī)，經(jīng)賬面凈值加權(quán)的機(jī)隊(duì)平均機(jī)齡僅5.0年，自有機(jī)隊(duì)平均剩余租期7.8年，處于行業(yè)最年輕、租期最長(zhǎng)梯隊(duì)；訂單簿儲(chǔ)備337架飛機(jī)，自有及代管機(jī)隊(duì)服務(wù)于46個(gè)國(guó)家和地區(qū)的87家航空公司。

業(yè)績(jī)量質(zhì)齊升 核心利潤(rùn)高增彰顯龍頭韌性

連續(xù)32年保持盈利的中銀航空租賃，在2025年交出了一份穩(wěn)健且高質(zhì)量的業(yè)績(jī)答卷，核心經(jīng)營(yíng)指標(biāo)全線(xiàn)向好，營(yíng)收規(guī)模更是站上歷史新臺(tái)階。

財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，受益于航空需求持續(xù)復(fù)蘇、機(jī)隊(duì)利用率拉滿(mǎn)及資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)效率提升，公司2025年經(jīng)營(yíng)收入及其他收入總額達(dá)到26.19億美元，較上一年穩(wěn)步增長(zhǎng)，成功刷新歷史營(yíng)收紀(jì)錄。受2024年高基數(shù)及非經(jīng)常性飛機(jī)回收款項(xiàng)影響，公司報(bào)表凈利潤(rùn)為7.87億美元，較2024年的9.24億美元減少14.83%。而剔除保險(xiǎn)賠償?shù)确墙?jīng)常性項(xiàng)目后，核心稅后凈利潤(rùn)達(dá)7.46億美元，同比大幅增長(zhǎng)18%。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的同時(shí)，公司現(xiàn)金流創(chuàng)造能力再攀新高，2025年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流（扣除利息）同比大增17%至22億美元，為公司歷史最佳水平。

財(cái)務(wù)基本面同樣保持穩(wěn)健，截至2025年末，公司總資產(chǎn)首次突破260億美元大關(guān)，凈資產(chǎn)同步增至68億美元，資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)步擴(kuò)容。

為最大化回饋股東，公司董事會(huì)將派息率上調(diào)至40%，全年總股息達(dá)到每股0.4537美元，其中末期股息每股0.3061美元，創(chuàng)下下半年派息歷史新高，以真金白銀兌現(xiàn)長(zhǎng)期股東回報(bào)。

中東局勢(shì)存短期擾動(dòng) 機(jī)構(gòu)看好長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，對(duì)于行業(yè)外部環(huán)境，中銀航空租賃首席執(zhí)行官在財(cái)報(bào)致辭中明確提示：自2020年以來(lái)，航空公司盈利能力持續(xù)改善，國(guó)際航空運(yùn)輸協(xié)會(huì)（IATA）目前預(yù)計(jì)其成員在2026年將創(chuàng)下410億美元的創(chuàng)紀(jì)錄盈利。然而，中東地區(qū)近期爆發(fā)的沖突，可能對(duì)航空客貨運(yùn)量、航空燃油價(jià)格造成影響，進(jìn)而影響IATA預(yù)計(jì)的2026年全球航司410億美元?jiǎng)?chuàng)紀(jì)錄盈利目標(biāo)。

中銀航空租賃首席執(zhí)行官還表示，起初對(duì)航空業(yè)造成的周期性干擾，如今已演變?yōu)榻Y(jié)構(gòu)性挑戰(zhàn)。全球機(jī)隊(duì)的平均機(jī)齡增加兩年，飛機(jī)待交付訂單量相當(dāng)于在役機(jī)隊(duì)約60%，而2019年前這一比例不到40%，反映飛機(jī)供需持續(xù)失衡。

長(zhǎng)江證券發(fā)布研報(bào)指出，中銀航空租賃作為全球領(lǐng)先的飛機(jī)經(jīng)營(yíng)性租賃公司，背靠中國(guó)銀行的信用背書(shū)與多元化高管團(tuán)隊(duì)，實(shí)現(xiàn)全球化業(yè)務(wù)布局。其核心投資邏輯在于：未來(lái)幾年，伴隨美元降息周期開(kāi)啟、航空業(yè)景氣上行以及持續(xù)的飛機(jī)供應(yīng)缺口，公司有望依托創(chuàng)紀(jì)錄的現(xiàn)金儲(chǔ)備和大量飛機(jī)訂單，實(shí)現(xiàn)規(guī)模與業(yè)績(jī)的加速增長(zhǎng)，同時(shí)享有租金上漲與融資成本下降帶來(lái)的盈利彈性。此外，波音與空客的飛機(jī)交付延遲問(wèn)題使得行業(yè)供應(yīng)緊張局面延續(xù)，利好租賃公司。長(zhǎng)江證券給予中銀航空租賃“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。

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