每經(jīng)編輯｜程鵬    

祈福生活服務(wù)（3686.HK）是一家在管面積近1019萬平方米的小型物管企業(yè)，在最近兩個月內(nèi)頻繁買賣貴金屬。

3月23日，國際貴金屬遭遇“黑色星期一”，當(dāng)部分投資者因貴金屬價格斷崖式下跌而恐慌離場時，此前曾憑“炒銀”大賺上億元的祈福生活服務(wù)又大手筆抄底了。

3月23日晚，祈福生活服務(wù)發(fā)布公告進行第二次白銀投資，稱公司斥資約4320萬港元（約合人民幣3800萬元），購入約8.03萬安士（約2.498噸）已分配銀條，以未分配黃金出售所得約2730萬元人民幣及內(nèi)部資源約1070萬元人民幣支付。此次投資預(yù)計將于3月25日完成。

“安士”即盎司，在貴金屬交易中，1安士約為31.10克。“未分配金條”是指由銀行集中保管，僅在賬面登記持倉，不對應(yīng)具體編號的金條。

相比定期存款可能存在貨幣貶值的風(fēng)險，祈福生活服務(wù)認(rèn)為，投資于貴金屬在長期內(nèi)表現(xiàn)出持續(xù)增值，并能在經(jīng)濟低迷時期提供更好的回報，在目前的經(jīng)濟環(huán)境下可作為可行的價值儲存手段及風(fēng)險分散工具，同時亦能減少定期存款的匯率風(fēng)險及利率風(fēng)險，符合公司財務(wù)管理目標(biāo)，旨在保障公司資源以供未來發(fā)展。

祈福生活服務(wù)公告當(dāng)天（3月23日），現(xiàn)貨黃金盤中跌超8%，一度失守4100美元/盎司；現(xiàn)貨白銀盤中一度跌逾10%，逼近60美元/盎司，金銀盤中均創(chuàng)年內(nèi)新低，抄底“值博率”較高。

根據(jù)祈福生活服務(wù)公告，其“炒銀之路”始于2020年2月，通過“低買高賣”的方式獲取收益。公司通過渣打銀行連續(xù)多日購入未分配銀條，累計建倉80萬安士（約24.88噸），總成本約1.025億元。2022年，公司分批出售50萬安士（約15.55噸），套現(xiàn)約7900萬元，首次高位獲利。2024年，公司再度斥資7790萬元購入38萬安士（約11.82噸），將持倉規(guī)?；謴?fù)至68萬安士（約21.15噸）。

2026年1月，公司抓住銀價創(chuàng)近年新高的時機，清倉全部68萬安士（約21.15噸）未分配銀條，套現(xiàn)約3.88億元，累計獲利約2.47億元。祈福生活服務(wù)彼時公告表示，“考慮未分配銀條的現(xiàn)時市場趨勢，尤其是近期市價已為近年最高?，F(xiàn)為本集團變現(xiàn)部分其于未分配銀條投資的適當(dāng)時機?！弊儸F(xiàn)獲得的收益將用作一般營運資金。

對于祈福生活服務(wù)來說，這筆投資所獲收益頗為可觀。公開資料顯示，祈福生活服務(wù)是一家港股上市的物業(yè)管理公司。該公司主營業(yè)務(wù)包括物業(yè)管理、零售等，截至2025年中期，其在管面積約1018萬平方米，相比碧桂園服務(wù)（約10.63億平方米）、保利物業(yè)（約8.34億平方米）等頭部物企，規(guī)模較小，屬于“蚊型”物企。近年來，受到房地產(chǎn)市場影響，祈福生活服務(wù)的業(yè)績也有所承壓，2021年至今，每年的凈利潤不足億元。

2025年中報顯示，祈福生活服務(wù)2025年上半年營收為1.61億元，同比下滑11.56%；歸母凈利潤為0.75億元，同比增長41.57%。此前1月清倉的白銀獲利，為該公司半年歸母凈利潤的3倍多，引發(fā)輿論關(guān)于該公司主業(yè)究竟是“物管”還是“資管”的調(diào)侃和質(zhì)疑。

公開資料顯示，公司實控人、董事長、總經(jīng)理為孟麗紅，正是祈福集團創(chuàng)始人、地產(chǎn)大佬彭磷基的夫人。上世紀(jì)90年代初，彭磷基掌舵的祈福集團開創(chuàng)了中國大盤開發(fā)模式，將一片無人問津的沼澤荒地打造成了“中國第一邨”，即現(xiàn)在的祈福新邨。

彼時，也有股民直呼：老板娘牛！而這家公司的老板娘，即公司實控人、董事長、總經(jīng)理孟麗紅。

在中國企業(yè)資本聯(lián)盟副理事長柏文喜看來，祈福生活服務(wù)靠白銀“一戰(zhàn)封神”，本質(zhì)是“中小物企現(xiàn)金流—投資”框架下的極端成功案例，運氣成分遠(yuǎn)大于模式成分。柏文喜提到，對于大多數(shù)在管面積不足1億平方米、母公司又缺乏多元現(xiàn)金池的物企來說，與其幻想復(fù)制“炒銀神話”，不如把閑置資金久期算清楚、把風(fēng)險隔離機制搭牢固，在REITs（不動產(chǎn)投資信托基金）、社區(qū)配套、綠色債券等“中低波動+協(xié)同主業(yè)”的方向里賺確定性的錢。

前述白銀清倉后，祈福生活服務(wù)將資金轉(zhuǎn)向黃金投資，并于2026年2月至3月間多次購入已分配銀條，開啟新一輪貴金屬投資。

3月2日，祈福生活服務(wù)發(fā)布公告，宣布在2月底3月初出售共1500安士（盎司）未分配金條。

根據(jù)公告內(nèi)容，祈福生活服務(wù)曾購買2730安士未分配金條，緊接第一次出售前賬面總值約為人民幣9820萬元。

出售事項總共分三次進行。

第一次出售于2026年2月23日，集團通過該銀行下達(dá)指令出售合計500安士未分配金條，對價約為2030萬港元，而有關(guān)指令已于同日進行配對。于2026年2月25日，第一次出售事項已完成，且集團已收訖全部上述銷售所得款項的結(jié)算。

第二次出售在2026年2月27日，集團通過該銀行下達(dá)指令出售額外300安士未分配金條，對價約為1220萬港元，而有關(guān)指令已于同日進行配對。第二次出售事項預(yù)期將于2026年3月3日完成，且集團預(yù)期將于2026年3月3日收訖全部上述銷售所得款項的結(jié)算。

第三次出售在2026年3月2日，集團通過該銀行下達(dá)指令出售額外700安士未分配金條，對價約為2900萬港元，而有關(guān)指令已于同日進行配對。第三次出售事項預(yù)期將于2026年3月4日完成，且集團預(yù)期將于2026年3月4日收訖全部上述銷售所得款項的結(jié)算。

以此計算，三次出售完成后套現(xiàn)6150萬港元。

緊隨出售事項后，祈福生活服務(wù)持有合共1230安士未分配金條，持有合共約800安士已分配金條，持有合計約150000安士已分配銀條。

公司在公告中表示，集團的政策以維持充足流動資金作所有營運及應(yīng)急需求為優(yōu)先，集中管理營運現(xiàn)金盈余。有一部分會保留作營運資金緩沖，并分配資金以向股東支付股息分派。為應(yīng)對市場動態(tài)，余下現(xiàn)金結(jié)余（于支付營運資金及股息后）乃以策略管理，重點在于保留價值及減輕財務(wù)風(fēng)險。此包括將部分資金分配至被視為可長期儲值的資產(chǎn)，例如先前投資銀條及近期的策略投資黃金及白銀。所有投資及部署決策均在嚴(yán)格、審慎的框架內(nèi)作出，該框架強調(diào)安全性、流動性及資本保值，旨在保障集團的資源以供未來發(fā)展。

二級市場上，截至3月24日收盤，祈福生活服務(wù)尾盤直線拉升，報收0.75港元，最新市值為7.6億港元。

（聲明：文章內(nèi)容僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）

編輯|程鵬 杜恒峰

校對|陳柯名

每日經(jīng)濟新聞綜合自每經(jīng)app（記者：陳榮浩）、財聯(lián)社、21世紀(jì)經(jīng)濟報道、第一財經(jīng)、公開信息