每經(jīng)記者｜趙雯琪    每經(jīng)編輯｜陳俊杰    

｜ 2026年3月26日 星期四 ｜

NO.1 拼多多發(fā)布2025年財(cái)報(bào)：營(yíng)收4318億元同比增長(zhǎng)10% 

3月25日，拼多多發(fā)布截至12月31日的2025年第四季度及全年財(cái)報(bào)。數(shù)據(jù)顯示，2025年第四季度，公司營(yíng)收1239億元，同比增長(zhǎng)12%；四季度凈利潤(rùn)為245.41億元，同比下降11%。全年?duì)I收4318億元，同比增長(zhǎng)10%。財(cái)報(bào)披露，2025年4月，拼多多推出“千億扶持”惠商計(jì)劃，計(jì)劃三年內(nèi)投入超1000億元資金與流量。年末，公司升級(jí)治理架構(gòu)，實(shí)行聯(lián)席董事長(zhǎng)制度，戰(zhàn)略重心調(diào)整為“重倉(cāng)中國(guó)供應(yīng)鏈”。物流方面，拼多多在10余個(gè)省市建設(shè)縣級(jí)中轉(zhuǎn)倉(cāng)與村級(jí)代收點(diǎn)，承擔(dān)送貨入村訂單的二段中轉(zhuǎn)費(fèi)。平臺(tái)治理上，春節(jié)期間推出食品安全治理措施，涉及資質(zhì)審查、直播管控等。

點(diǎn)評(píng)：拼多多2025年?duì)I收4318億元，同比增長(zhǎng)10%，但四季度凈利潤(rùn)下滑11%，顯現(xiàn)投入加大。公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向“重倉(cāng)供應(yīng)鏈”，推出“千億扶持”計(jì)劃并深化物流下沉，意在夯實(shí)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。在行業(yè)增速趨緩背景下，拼多多正從規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向質(zhì)量建設(shè)，以應(yīng)對(duì)競(jìng)爭(zhēng)并穩(wěn)固基本盤(pán)。

NO.2 快手可靈AI去年四季度營(yíng)收3.4億元，12月單月收入突破2000萬(wàn)美元

3月25日，快手發(fā)布2025年第四季度及全年財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，可靈AI四季度營(yíng)收達(dá)3.4億元，其中，12月可靈AI收入突破2000萬(wàn)美元，對(duì)應(yīng)年化收入運(yùn)行率達(dá)2.4億美元。2025年第四季度以來(lái)，可靈AI先后推出統(tǒng)一多模態(tài)視頻模型可靈O1、具備“音畫(huà)同出”能力的可靈2.6模型，以及基于 All-in-One 理念打造的可靈3.0系列模型。

點(diǎn)評(píng)：快手可靈AI四季度營(yíng)收3.4億元，12月單月突破2000萬(wàn)美元，商業(yè)化進(jìn)展迅猛。作為國(guó)內(nèi)AI視頻生成賽道領(lǐng)跑者，可靈通過(guò)密集迭代多模態(tài)模型鞏固技術(shù)優(yōu)勢(shì)。在行業(yè)競(jìng)相布局大模型應(yīng)用的背景下，其營(yíng)收表現(xiàn)驗(yàn)證了AI產(chǎn)品化的潛力，但后續(xù)仍需應(yīng)對(duì)激烈競(jìng)爭(zhēng)與持續(xù)投入挑戰(zhàn)。

NO.3 新氧2025年公司總收入15.23億元，新氧青春診所門(mén)店數(shù)量增至49家

3月25日，新氧發(fā)布2025年第四季度及全年財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)報(bào)告。2025年第四季度，公司實(shí)現(xiàn)總收入4.61億元，同比增長(zhǎng)25%，創(chuàng)下單季度收入歷史新高。其中，連鎖業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)205%，連續(xù)九個(gè)季度高速增長(zhǎng)，占公司總收入比重首次突破50%，成為公司第一大收入來(lái)源，核心會(huì)員復(fù)購(gòu)率超80%。2025年全年，公司總收入15.23億元。截至2025年末，新氧青春診所門(mén)店數(shù)量增至49家，覆蓋15座城市，成為中國(guó)規(guī)模最大的輕醫(yī)美連鎖機(jī)構(gòu)，活躍用戶超17萬(wàn)人。

點(diǎn)評(píng)：新氧2025年?duì)I收15.23億元，四季度4.61億元?jiǎng)?chuàng)新高。連鎖業(yè)務(wù)收入占比首超50%，成為核心增長(zhǎng)引擎，49家門(mén)店確立其輕醫(yī)美連鎖規(guī)模領(lǐng)先地位。在行業(yè)規(guī)范化與集中化趨勢(shì)下，新氧由平臺(tái)向?qū)嶓w服務(wù)轉(zhuǎn)型成效顯著，高復(fù)購(gòu)率驗(yàn)證運(yùn)營(yíng)能力，但后續(xù)仍需應(yīng)對(duì)連鎖擴(kuò)張的品控與競(jìng)爭(zhēng)壓力。

NO.4 “外賣(mài)三巨頭”股價(jià)大漲

3月25日，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)督管理總局官網(wǎng)轉(zhuǎn)載《經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)》名為《外賣(mài)大戰(zhàn)該結(jié)束了》的文章。文章稱，外賣(mài)大戰(zhàn)影響的不僅僅是餐飲業(yè)老板的賬本，更是普通人的生計(jì)。當(dāng)作為“壓艙石”的餐飲消費(fèi)因價(jià)格戰(zhàn)而失速，經(jīng)濟(jì)大盤(pán)感受到的寒意，最終會(huì)傳導(dǎo)到每個(gè)微觀個(gè)體。健康的競(jìng)爭(zhēng)，應(yīng)該是技術(shù)創(chuàng)新、效率提升、服務(wù)優(yōu)化的良性角逐。3月25日午后，港股科網(wǎng)股突然大漲，“外賣(mài)三巨頭”漲幅居前，最終美團(tuán)漲近14%，京東漲近5%，阿里巴巴漲4.63%。

點(diǎn)評(píng)：官方定調(diào)外賣(mài)行業(yè)應(yīng)結(jié)束價(jià)格戰(zhàn)、轉(zhuǎn)向良性競(jìng)爭(zhēng)，釋放政策降溫信號(hào)。受此影響，美團(tuán)、京東、阿里巴巴股價(jià)應(yīng)聲大漲。此舉有望引導(dǎo)行業(yè)從燒錢(qián)換增長(zhǎng)回歸價(jià)值競(jìng)爭(zhēng)，利好頭部企業(yè)優(yōu)化盈利模式，推動(dòng)外賣(mài)市場(chǎng)向技術(shù)創(chuàng)新與服務(wù)升級(jí)的健康軌道回歸。

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