資金搶籌黃金，長期邏輯不改，資金面看，黃金ETF國泰（518800）連續(xù)5日資金凈流入超10億元。

長江證券指出，黃金現(xiàn)貨價格呈現(xiàn)震蕩格局，其核心驅(qū)動正從傳統(tǒng)的利率與美元邏輯，逐漸轉(zhuǎn)向?qū)θ蛐庞秘泿朋w系的長期擔(dān)憂。央行持續(xù)的購金行為構(gòu)成了重要的需求支撐，并可能改變黃金的長期定價錨。當(dāng)前市場對美聯(lián)儲降息預(yù)期的反復(fù)，使得金價短期走勢與美債實際利率的負相關(guān)性階段性脫鉤，波動可能加劇。展望未來，地緣政治風(fēng)險、全球債務(wù)膨脹以及對美元信用體系的疑慮等結(jié)構(gòu)性因素，預(yù)計將持續(xù)為黃金提供中長期的上行動力。

在貨幣超發(fā)及財政赤字貨幣化背景下，美元信用體系受到挑戰(zhàn)；加上全球地緣動蕩頻發(fā)推動資產(chǎn)儲備多元化，黃金作為安全資產(chǎn)的需求持續(xù)提升，全球“去美元化”的趨勢使黃金有望成為新一輪定價錨，關(guān)注相關(guān)產(chǎn)品：

黃金ETF國泰（518800）：把握金價趨勢的直接工具

黃金股ETF國泰（517400）：或具備更高的業(yè)績放大屬性

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