每經(jīng)記者｜蘭素英    每經(jīng)編輯｜王嘉琦    

美以伊沖突升級以來，全球能源命脈霍爾木茲海峽的局勢便一直牽動著全球的神經(jīng)。

外界普遍認為，這條承載著20%全球石油運輸?shù)暮降缼捉萑搿巴耆怄i”。然而，4月6日，總部位于紐約的獨立主題投資研究機構(gòu)Citrini Research的一份實地調(diào)研報告，在全球金融圈掀起震動，顛覆了所有刻板認知。

這份名為《Citrini遠征隊3號分析師霍爾木茲海峽調(diào)研報告》的文件，沒有復(fù)雜的模型推演，只有代號為“3號”的分析師冒死帶回的前線實錄。

他攜帶1.5萬美元現(xiàn)金和一套包含小米手機在內(nèi)的精密設(shè)備，乘坐一艘小艇潛入距伊朗海岸僅15公里的庫姆扎爾村，最終揭開核心真相：霍爾木茲海峽并未陷入“全面封鎖”，而是形成了“有管制、有價格”的通行格局，船舶自動識別系統(tǒng)（AIS）在當(dāng)前環(huán)境下每天大約漏報50%的實際過往船舶。

不過，Citrini在報告中也同時指出了五大可能的風(fēng)險，例如，如果到4月底海峽每日通航船只仍只有15艘，那局勢將是災(zāi)難性的。 

懷揣1.5萬美元，乘坐沒有GPS的快艇闖霍爾木茲海峽

這場戰(zhàn)地探險始于紐約曼哈頓的一間辦公室。

當(dāng)大多數(shù)分析師對著衛(wèi)星圖像、匿名情報和AIS航運數(shù)據(jù)推演霍爾木茲海峽的局勢時，Citrini Research團隊意識到一個核心問題：幾乎沒有人真正知道霍爾木茲海峽正在發(fā)生什么。

“不如親自去霍爾木茲海峽看看？”這個最初看似玩笑的想法，最終被付諸行動。

Citrini Research的“3號分析師”帶著一只塞滿設(shè)備的派力肯（Pelican）防護箱從紐約出發(fā)了。箱子里裝著一部搭載徠卡150倍變焦攝像頭的小米手機（這是他們前往中國考察機器人工廠的紀(jì)念品）、一臺緊急無線電示位標(biāo)、1.5萬美元現(xiàn)金，以及一個云臺和一套麥克風(fēng)套件。

真正的挑戰(zhàn)，從入境阿曼那一刻就開始了。他被迫簽署了一份嚴(yán)苛的承諾書，禁止任何攝影、新聞報道及信息收集。所幸，藏在防護箱里的云臺、錄音設(shè)備和攝像太陽鏡逃過了安檢。

盡管有知情人士向他發(fā)出警告，勸他回家，但都未動搖他的決心。他開始偽裝，冒充游客、油品交易商甚至房地產(chǎn)投資者，試圖聯(lián)系船運公司，卻屢屢碰壁。最終，他通過一家海豚觀光公司找到了出路：“伊朗革命衛(wèi)隊能攔下油輪，卻無法威懾海豚?！?然而，這個看似荒誕的方案最終也被取消了。

故事的轉(zhuǎn)折，是與一位阿曼船長的相遇。在一疊現(xiàn)金的力量下，他結(jié)識了阿曼船長哈米德，對方告訴他第二天會準(zhǔn)備好一艘快艇。

然而，當(dāng)晚，海灣地區(qū)類似CIA的機構(gòu)CID（刑事調(diào)查局） 的兩名工作人員就找上了他。他們根據(jù)Citrini的推文，鎖定了他。在一夜的搜查與盤問中，CID工作人員暗示他是他國間諜，甚至憑空“查出”他持有伊拉克護照。最終，他們認定他是個“蠢貨”而非間諜，卻給出致命警告：“我們知道你的計劃，取消吧，不準(zhǔn)去?！?/p>

但最終，他還是登上了哈米德那艘有四十年歷史、沒有 GPS、綁著一臺破舊收音機的小艇。靠著船長哈米德對水域的熟悉，他們在公海上穿行。頭頂是盤旋的伊朗 “沙希德” 無人機，遠處是荷槍實彈的革命衛(wèi)隊巡邏艇。而他要做的，是人工統(tǒng)計那些關(guān)閉AIS系統(tǒng)的“幽靈船”。

最終，在距伊朗海岸僅15公里的庫姆扎爾村，他獲取了一些不為外界所知的真相。庫姆扎爾村的居民說著獨特的葡萄牙語、波斯語與阿拉伯語混合方言，半數(shù)家庭在伊朗重要城市阿巴斯港（Bandar Abbas）有親戚，往返伊朗如同在阿曼國內(nèi)出行一樣隨意。在交談中，漁民們道出了衛(wèi)星數(shù)據(jù)無法捕捉的真相：每天有4到5艘油輪在關(guān)閉AIS后悄悄通過，無人機襲擊也遠比想象的多得多。

打破外界認知的四大真相

與傳統(tǒng)“海峽是否關(guān)閉”的二元敘事不同，“3號分析師”的實地調(diào)研揭示出一個更復(fù)雜、也更具沖擊力的現(xiàn)實。

● 沖突升級與通航量“同步上升”

據(jù)“3號分析師”的觀察，“AIS系統(tǒng)在當(dāng)前環(huán)境下每天大約漏報50%的實際過往船舶”。4月2日，至少有15艘船通過。次日，這一數(shù)字更多，不是大幅增長，但更多。與沖突前每天超過100艘的通行量相比，這仍然微不足道，但他們預(yù)計局勢將以這種方式發(fā)展。海峽通行量將在沖突繼續(xù)的同時回升。

據(jù)海峽沿岸社區(qū)的人士，在他們到達前大約兩周，格什姆-拉拉克（Qeshm-Larak） 航道每天大約有2到5艘船通過。

“在接下來一周左右，我們很可能既會看到?jīng)_突升級，同時海峽通行量也會增加。海峽的開閉并不單純?nèi)Q于沖突是升級還是降級。”報告指出。

據(jù)媒體4月6日報道，周末期間（4月4日至5日）有21艘船只通過霍爾木茲海峽。隨著更多國家與伊朗看似達成安全通行安排，霍爾木茲海峽的航運已升至伊朗沖突初期以來的最高水平。

● 伊朗“收費站”正式運作

伊朗已在霍爾木茲海峽建立起一套運轉(zhuǎn)有效的檢查點，將所有獲批準(zhǔn)的船舶引導(dǎo)至格什姆島與拉拉克島之間的航道通行，并向通行船舶收取過路費。自3月中旬以來，已無船舶使用傳統(tǒng)航運航道。

支付方式可以是現(xiàn)金，也可以是加密貨幣，還可以通過外交途徑變通處理，例如解凍伊朗在外國銀行賬戶的資產(chǎn)。

伊朗通過無人機和衛(wèi)星圖像，執(zhí)行通行費收取機制。他們會進行嚴(yán)格核查，確認船只是否暗中與美國結(jié)盟，審查所有權(quán)結(jié)構(gòu)和股東背景，并與船員溝通。 

然而，僅讓船只駛出海峽并不足以產(chǎn)生實質(zhì)性影響，船只必須能返程裝貨。當(dāng)前局面之所以未演變成危機，正是因為上了友好或中立名單的船只可以返回裝貨，讓大宗商品運輸保持順暢運轉(zhuǎn)。

● 海峽逐步重新開放幾成定局

3 月 26 日，伊朗允許五個國家通行：中國、俄羅斯、印度、伊拉克和巴基斯坦。一周之內(nèi)，馬來西亞、泰國、菲律賓、法國和日本也已獲得通行權(quán)。

據(jù)Citrini預(yù)計，獲準(zhǔn)通行的國家名單還將繼續(xù)增長，他們對霍爾木茲海峽逐步重新開放的信心已經(jīng)高到了幾乎可以確定的程度。

不過，“3號分析師”接觸到的所有人都一致認為：沖突持續(xù)期間，美國及與美國結(jié)盟的船只將很難通過海峽。最終可能的走向可以歸結(jié)為兩種：要么美國將伊朗徹底摧毀，使其完全喪失行使主權(quán)的能力，海峽在美國安全保障下恢復(fù)開放通行；要么沖突持續(xù)拖延，代價高昂且不得民心，伊朗以某種方式實現(xiàn)其訴求——在伊朗管控下重新開放海峽。

與此同時，對除美國以外的所有國家而言，阻力最小的路徑就是與伊朗達成協(xié)議、維持航運暢通。

● 未來4至6周航運量或恢復(fù)到?jīng)_突前的50% 

報告指出，“我們很可能在未來4至6周內(nèi)看到航運量恢復(fù)到?jīng)_突前的50%?！?/strong>Citrini預(yù)計，隨著航運逐步恢復(fù)，近月原油價格至少會出現(xiàn)回落。

該機構(gòu)認為，這次沖突對能源市場的沖擊可能持續(xù)更久，長期油價風(fēng)險溢價是永久性的。

可能被忽視的五大風(fēng)險

在報告中，Citrini也指出了市場接下來可能面臨的五大風(fēng)險：

●“3號”分析師觀察到，目前通過海峽的超大型原油運輸船（VLCC）并不多。事實上，凡是比 Aframax（通常指載重8萬至12萬噸的中型原油運輸船）更大的船只通過得都不多。如果海峽接下來還是只有液化石油氣運輸船和小型油船通行，全球經(jīng)濟仍將面臨嚴(yán)峻考驗。

● 從調(diào)研情況來看，煉油與天然氣加工設(shè)施遭受的破壞相當(dāng)嚴(yán)重，且被嚴(yán)重低估。此外，當(dāng)前成品油市場遠比原油市場緊張。

● 目前，全球商業(yè)石油庫存每日凈消耗約1060萬桶。哈布山-富查伊拉石油管道（Habshan–Fujairah）管道已兩度被迫停運，即便算上管道改道、霍爾木茲剩余通航量、戰(zhàn)略石油儲備釋放、受制裁原油進口以及中東原油庫存積累等，即便按最樂觀估算：如果到4月底海峽每日通航船只仍只有15艘，局勢也將是災(zāi)難性的。

● 如果美國在這個時候要求無條件全面開放海峽、取消通行費，同時發(fā)動行動阻止伊朗收取通行費，那么航運將徹底陷入停滯。而一旦這類行動拖延超過3至4周，全球?qū)⒚媾R一場巨大災(zāi)難。

● 如果海峽通航量在4月中下旬回到實際上關(guān)閉的水平，而不是繼續(xù)上升，那么全球股市很可能會大幅下跌（約15%~20%）。

(注：文中配圖均來自Citrini Research報告。）

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前核實。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。