每經(jīng)記者｜任飛    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

4月，A股市場呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢，成長風格明顯占優(yōu)。受此帶動，成長型基金業(yè)績表現(xiàn)出色，也為重倉的FOF基金創(chuàng)造出良好的收益。

值得注意的是，4月績優(yōu)FOF的重倉基金當中，許多都是主動權(quán)益類基金，這與此前有所不同。從投資方向來看，擴內(nèi)需、強科技方向仍是關(guān)鍵方向。

績優(yōu)FOF重倉成長主題基金，主動型產(chǎn)品居多

4月以來，A股市場呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢，主要指數(shù)普遍收漲但分化明顯。上證指數(shù)4月上漲5.66%，深證成指上漲12.09%，創(chuàng)業(yè)板指漲幅達15.45%，而代表大盤藍籌的上證50上漲5.64%，顯示成長風格明顯占優(yōu)。

其中，科技成長板塊成為市場絕對主線，通信、綜合、電子板塊漲幅居前，科技板塊內(nèi)部，算力硬件（如半導(dǎo)體、元件、光模塊）表現(xiàn)尤為突出；防御性板塊也獲得資金關(guān)注，但表現(xiàn)相對溫和，其中煤炭板塊自4月21日以來累計漲幅達8.26%，高股息防御屬性吸引資金避險配置。

從公募FOF的單月表現(xiàn)來看，績優(yōu)FOF重倉成長主題基金。其中，交銀智選星光A的4月業(yè)績達到20.46%，是所有公募FOF當月業(yè)績最好的一只。從該基金一季度的重倉基金來看，融通行業(yè)景氣C、融通產(chǎn)業(yè)趨勢臻選C、交銀優(yōu)擇回報C等近一個月的表現(xiàn)居前，部分基金業(yè)績超過31%。

信澳頤遠養(yǎng)老目標2055五年也是績優(yōu)基金之一，作為養(yǎng)老目標FOF在4月表現(xiàn)最好的一只，該基金單月業(yè)績錄得13.04%。從一季度報告重倉的基金來看，融通產(chǎn)業(yè)趨勢臻選C、財通成長優(yōu)選C、富國時代精選C等近一個月的表現(xiàn)出眾，許多都是最近一個月業(yè)績超過30%的主動權(quán)益類基金。

值得注意的是，主動型基金在4月的頭部業(yè)績FOF中出鏡率偏高，這在此前并不多見，特別是在FOF越來越注重指數(shù)化產(chǎn)品配置的當下，能夠繼續(xù)重倉主動權(quán)益類基金，且被多個績優(yōu)FOF同時配置的主動管理型產(chǎn)品更為罕見。

部分4月公募FOF頭部業(yè)績產(chǎn)品統(tǒng)計，數(shù)據(jù)來源：Wind

關(guān)注科技投資動向，F(xiàn)OF已降低對海外權(quán)益資產(chǎn)配置

對于FOF基金來說，此前有不少產(chǎn)品對海外權(quán)益資產(chǎn)進行配置，而且就4月份的表現(xiàn)來看，海外權(quán)益市場中不乏亮點。但需要注意的是，部分FOF已經(jīng)開始降低海外權(quán)益資產(chǎn)的配置，且是連續(xù)多次減持，由此帶來的FOF資產(chǎn)配置變化值得關(guān)注。

隨著海外資產(chǎn)價格波動的加大，F(xiàn)OF基金管理人對海外基金產(chǎn)品的關(guān)注度有所下降。此外，F(xiàn)OF基金對海外基金的配置呈現(xiàn)分化，部分基金信用等級明顯下沉，久期和到期收益率變化較大。

根據(jù)方正證券的統(tǒng)計，2026年一季度，F(xiàn)OF基金對海外權(quán)益及債券基金的配置規(guī)模整體下降，尤其是對海外債基的配置規(guī)模自2025年一季度高點以來首次跌破30億元。截至2026年一季度，243只FOF基金季報前十大持倉中出現(xiàn)了海外基金產(chǎn)品，占比43.63%，較2025年四季度的51.18%環(huán)比大幅下降超7個百分點，連續(xù)兩個季度加速下滑。

A股資產(chǎn)以及相關(guān)主題基金依然是值得關(guān)注的方向之一。對于A股節(jié)后以及5月的投資展望，華金證券研究所策略首席分析師張軍指出，在科技成長方向，結(jié)合當前漲幅與基本面情況，電新賽道中的光伏電力、鋰電為首選方向；此外，前期漲幅較低的商業(yè)航天、電子板塊中與國產(chǎn)算力相關(guān)的半導(dǎo)體領(lǐng)域也值得重點關(guān)注。

在他看來，5月AI應(yīng)用、機器人創(chuàng)新方向也存在表現(xiàn)機會，當前具備布局價值，當前市場景氣度最高的方向仍為AI硬件，若5月上述板塊出現(xiàn)震蕩或小幅調(diào)整，均屬于逢低配置的窗口。周期成長方向，建議優(yōu)先關(guān)注有色金屬、化工等漲價品種。

此外，補漲類的藍籌也值得關(guān)注，主要關(guān)注券商板塊及消費板塊，消費領(lǐng)域中食品飲料、社會服務(wù)、商貿(mào)零售等行業(yè)在5月具備配置價值。

封面圖片來源：AIGC