截至5月11日午間收盤，全市場費(fèi)率最低的科創(chuàng)芯片ETF(588290)上漲6.49%，成分股瀾起科技上漲20%，中船特氣上漲16.81%，聚辰股份上漲14.47%，杰華特、天岳先進(jìn)等個股跟漲。拉長時間看，截至2026年5月8日，科創(chuàng)芯片ETF華安近2周累計上漲15.47%，日均成交同指數(shù)領(lǐng)先。

過去三年間，AI基礎(chǔ)設(shè)施投資毫無保留地流向了GPU，CPU則默默處于配角位置，不溫不火。

然而進(jìn)入2026年，被忽視已久的CPU，終于奪回了自己的話語權(quán)。

一季度，全球半導(dǎo)體龍頭AMD的GPU營收下滑，卻靠著CPU的強(qiáng)勁增長抵消了頹勢，最終實(shí)現(xiàn)增長。

而且，CPU和GPU絕非替代關(guān)系，如果二者配比提升至1:1，CPU與GPU攜手共進(jìn)，整個AI硬件的市場總量將進(jìn)一步擴(kuò)容，上游硬科技的配置價值將愈發(fā)凸顯。

CPU被重估的背后

本周三，AMD在發(fā)布一季度報的同時，其CEO蘇姿豐在電話會上拋出重磅預(yù)判——公司二季度CPU營收同比增速將超過70%，并上調(diào)對五年內(nèi)服務(wù)器CPU市場規(guī)模預(yù)測，從600億美元升至1200億美元。

在傳統(tǒng)的AI訓(xùn)練和基礎(chǔ)推理階段，GPU是絕對的主力。如果把AI算力比作一個工廠，GPU就是流水線上不知疲倦的工人，而CPU則是負(fù)責(zé)分配任務(wù)的經(jīng)理。

但進(jìn)入AI Agent時代，70%～80%的工作量轉(zhuǎn)移到了CPU上，“重GPU、輕CPU”的算力架構(gòu)被打破了。

回看AMD一季報，可以發(fā)現(xiàn)，在AMD的102.5億美元的總營收中，與CPU相關(guān)的營收占到58億美元，并且同比飆升57%，是絕對的增長核心。

與之相對應(yīng)的，由GPU貢獻(xiàn)的數(shù)據(jù)中心AI業(yè)務(wù)收入，甚至因季度間波動環(huán)比微降，而服務(wù)器CPU的強(qiáng)勁增長完全抵消了這一影響，方才推動整體業(yè)績超預(yù)期。

蘇姿豐也承認(rèn)，服務(wù)器CPU收入連續(xù)第四個季度創(chuàng)下紀(jì)錄，是驅(qū)動數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)增長的首要動力。

“智能體AI大幅提升了CPU需求”，他解釋道，“CPU與GPU的配比正從傳統(tǒng)的1:4或1:8，向接近1:1甚至CPU更多的方向演進(jìn)”。

進(jìn)入智能體時代，AI Agent需要頻繁進(jìn)行邏輯判斷、任務(wù)調(diào)度、與外部環(huán)境交互，這些工作負(fù)載高度依賴CPU的通用計算和低延遲響應(yīng)能力，而非GPU的并行計算能力。

全球芯片供不應(yīng)求

早在CPU得到價值重估之前，全球各類芯片就已經(jīng)供不應(yīng)求，芯片廠商紛紛漲價。

即便價格水漲船高，下游制造商卻沒有被嚇退，依然愿意支付極高的價格拿貨。

此前蘋果公司傳出消息，蘋果決定將MacBook Neo的產(chǎn)量目標(biāo)翻倍，這意味著公司不得不向臺積電支付巨額溢價以確保A18 Pro芯片的供應(yīng)。

在當(dāng)前歷史級別的機(jī)會下，中國芯片企業(yè)也乘勢而上。自高端AI芯片受限后，2025年上半年國產(chǎn)AI芯片銷量同比大增109.9%，本土份額從不足15%提升至近35%。

CPU的價值回歸之所以具有顛覆性，不僅在于對CPU本身的重估。GPU與CPU并非簡單的替代關(guān)系，GPU負(fù)責(zé)核心計算，CPU承擔(dān)調(diào)度協(xié)同，二者共同支撐AI算力體系。

因此，如果CPU/GPU配比從1:8提升至1:2甚至1:1，這不僅是CPU市場的簡單放大，更是整個算力硬件賽道的增長天花板被打開。

信達(dá)證券表示，全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)分化趨勢，國內(nèi)企業(yè)在CPU和AI領(lǐng)域加速布局，通過自主研發(fā)和技術(shù)突破逐步提升市場份額，產(chǎn)業(yè)鏈上下游協(xié)同效應(yīng)增強(qiáng)，國產(chǎn)替代進(jìn)程持續(xù)推進(jìn)，相關(guān)企業(yè)有望在技術(shù)創(chuàng)新和市場拓展方面獲得更多機(jī)遇。（聲明：以上信息僅供參考，不構(gòu)成投資建議。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。）