每經(jīng)評論員  杜宇

5月11日晚間，ST百利（SH603959）公告稱，收到中國證監(jiān)會下發(fā)的《立案告知書》，因涉嫌信息披露違法違規(guī)再次被立案調(diào)查。值得注意的是，該公司股票在5月8日及11日連續(xù)2個交易日收獲漲停。

此次立案距離ST百利上一次因信披違規(guī)被立案調(diào)查僅過去一年半時間。2024年10月，公司及實控人王海榮因未按規(guī)定披露非經(jīng)營性資金占用事項，以及2022年年報、2023年半年報和2023年年報存在重大遺漏被立案調(diào)查；2025年6月，湖南證監(jiān)局對其處以合計1000萬元罰款。從實控人資金占用到定期報告重大遺漏，再到如今整改完成不足一年即再度被立案，監(jiān)管力度的持續(xù)表明，ST百利的信息披露痼疾絕非個案疏漏，而是系統(tǒng)性、習(xí)慣性的合規(guī)失控。

信息披露是資本市場的生命線，而ST百利在這一核心環(huán)節(jié)上反復(fù)跌倒，不僅是對監(jiān)管權(quán)威的公然挑釁，更是對投資者知情權(quán)的嚴(yán)重踐踏。值得注意的是，公司曾在公告中提及“2024年度，公司內(nèi)部控制缺陷整改已完成”。2025年年報中，ST百利也表示，要堅持筑牢堤壩，堅決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線。然而，從“整改完成”到再度立案，這種“邊整改邊違規(guī)”的荒誕劇，徹底透支了市場信任，也將公司治理的形同虛設(shè)暴露無遺。

業(yè)績層面，2025年年報顯示，報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入7.41億元，同比下滑39.08%；歸母凈利潤為-1.54億元，這已是公司連續(xù)第三年虧損。更嚴(yán)峻的是，公司2025年度被出具帶與持續(xù)經(jīng)營相關(guān)的重大不確定性段落的無保留意見審計報告。然而，就在這般困境下，董事霍鵬在審議2025年年報時投出棄權(quán)票，直指公司“內(nèi)控有重大缺陷”“內(nèi)控制度文件已失效”，并質(zhì)疑公司可持續(xù)經(jīng)營能力。這揭示出ST百利絕非僅是信披違規(guī)的“老毛病”。

筆者認(rèn)為，對于公司而言，當(dāng)務(wù)之急是徹底摒棄“敷衍式整改”的僥幸心理，積極配合調(diào)查，而非在公告中輕描淡寫地聲稱“各項生產(chǎn)經(jīng)營活動均正常開展”。對于投資者而言，需審慎評估“沒有基本面支撐的漲?！北澈蟮南葳?。畢竟，一家內(nèi)控失效、連續(xù)三年虧損的上市公司，其股價表現(xiàn)不過是建立在流沙之上的幻象，難以經(jīng)受監(jiān)管與市場規(guī)律的雙重考驗。