每經(jīng)記者｜胥帥    每經(jīng)編輯｜張益銘    

正處于預(yù)重整階段的*ST瑞和（SZ002620，股價10.35元，市值39.07億元），總算公布了重整投資人——深圳市檳城電子股份有限公司（以下簡稱檳城電子）。

有意思的是，檳城電子實(shí)控人正是A股市值超2000億元存儲巨頭江波龍（SZ301308，股價585.08元，市值2475.25億元）董事長蔡華波的“二哥”蔡錦波。兄弟二人均從行業(yè)一線“拼殺”出來，學(xué)歷分別為中專與高中，卻分別掌舵兩家半導(dǎo)體企業(yè)。然而身份并未穩(wěn)住市場——5月15日，*ST瑞和股價開盤跌停，跌停板封單超2億元。

重整投資人背后是另一個“大佬”

5月14日晚間，深陷財(cái)務(wù)與退市泥潭、處于預(yù)重整階段的*ST瑞和終于披露了重整投資人。

檳城電子曾嘗試沖刺過科創(chuàng)板，招股說明書顯示，檳城電子總部位于深圳市寶安區(qū)石巖街道，是一家專注于防雷擊、防靜電等過壓、過流保護(hù)器件研發(fā)與生產(chǎn)的半導(dǎo)體企業(yè)，其在通信、安防等領(lǐng)域占據(jù)一定的市場份額，核心客戶群體中明確包含了華為等國內(nèi)知名科技巨頭。

值得注意的是其實(shí)際控制人的身份，檳城電子董事長及核心控制人蔡錦波，正是當(dāng)前A股市場炙手可熱的半導(dǎo)體存儲巨頭江波龍實(shí)際控制人蔡華波的仲兄（二哥）。

兄長蔡錦波，1972年出生；弟弟蔡華波，1976年出生，兩人相差4歲。兩人早年均起步于行業(yè)一線，并曾于20世紀(jì)90年代末在深圳海洋王投資發(fā)展有限公司短暫共事。此后兄弟二人各自創(chuàng)業(yè)，蔡錦波長期掌舵檳城電子，而弟弟蔡華波則創(chuàng)立了如今市值超2000億元的半導(dǎo)體龍頭江波龍。

相比炙手可熱的江波龍，檳城電子知名度較低，盡管曾沖刺科創(chuàng)板，但受制于當(dāng)時半導(dǎo)體周期低迷環(huán)境，最終終止上市步伐。

重整投資人獲取對價較二級市場折價明顯

*ST瑞和在5月15日股價開盤跌停，跌停板封單超2億元。從走勢來看，這或許與預(yù)重整方案的定價有關(guān)。

公司公告顯示，本次重整投資人獲取股份的對價為3.9025元/股，而目前上市公司股價為10.35元/股。

對于這一價格，公司表示轉(zhuǎn)增股份市場參考價為協(xié)議簽訂之日前120個交易日公司股票的均價（約7.8049元/股），重整投資人獲得股份的價格，不得低于市場參考價的50%。換言之，檳城電子的認(rèn)購價格幾乎是精準(zhǔn)地貼著市場參考價50%的底線“半價”入局。

通常來講，在預(yù)重整方案落地前，資金會基于對“白衣騎士”的遐想推高股價；但當(dāng)?shù)着品_，中小投資者發(fā)現(xiàn)資本正以低成本獲取籌碼時，不可避免地會產(chǎn)生權(quán)益被稀釋的恐慌情緒。

而在上海新古律師事務(wù)所王懷濤律師看來，*ST瑞和重整價格實(shí)際上并不低，其中還有36個月鎖定期。

其表示，之所以給人“低價”的印象，原因在于重整制度中資本公積轉(zhuǎn)增股本這一機(jī)制的設(shè)計(jì)初衷，即通過一定折價引入產(chǎn)業(yè)投資人，以換取優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入、債務(wù)化解和持續(xù)經(jīng)營能力重生，這是對困境企業(yè)各方利益的整體平衡，而非單純的二級市場股價對標(biāo)。原公司凈資產(chǎn)已經(jīng)為負(fù)，面臨退市風(fēng)險，該價格既符合監(jiān)管要求，也為企業(yè)重生提供了可能。

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