每經(jīng)記者｜吳永久  張宛    每經(jīng)編輯｜何建川    

5月20日，主營(yíng)中高端時(shí)尚女鞋的天創(chuàng)時(shí)尚連發(fā)兩大資本動(dòng)作公告，官宣擬出售部分已回購(gòu)股份，并推出2026年第一期員工持股計(jì)劃草案?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者（下稱“記者”）梳理發(fā)現(xiàn)，天創(chuàng)時(shí)尚近年來(lái)股價(jià)整體處于上漲通道，自2024年歷史低點(diǎn)以來(lái)，最高漲幅超730%。受益于股價(jià)上漲，公司用于擬出售的兩份回購(gòu)方案目前浮盈分別達(dá)383%、612%，但受限于減持規(guī)則約束，此次僅小幅減持1%。同時(shí)，本月宣布終止的2024年第一期員工持股計(jì)劃收益率更是高達(dá)388%。公司此番市值管理布局成效凸顯。

兩期擬出售回購(gòu)股份浮盈最高超6倍，規(guī)則受限僅小幅減持1%股份

根據(jù)公告，天創(chuàng)時(shí)尚擬定于今年6月11日至9月10日以集中競(jìng)價(jià)交易方式出售不超過(guò)419萬(wàn)股回購(gòu)股份，減持比例不超過(guò)當(dāng)前總股本的1%，所得資金將全部用于補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。

據(jù)悉，天創(chuàng)時(shí)尚回購(gòu)專用證券賬戶存量股份共計(jì)約3229萬(wàn)股，分為兩大用途：其一為維護(hù)公司價(jià)值及股東權(quán)益回購(gòu)的1349萬(wàn)股，也是本次擬減持的股份來(lái)源；其二為用于員工持股計(jì)劃的1880萬(wàn)股，為2026年第一期員工持股計(jì)劃的股份來(lái)源。

其中擬用于出售的1349萬(wàn)股股份源自2024年完成的兩期回購(gòu)方案。具體來(lái)看，天創(chuàng)時(shí)尚于2024年2月完成回購(gòu)約721萬(wàn)股，回購(gòu)均價(jià)3.58元/股；又于同年9月完成回購(gòu)約628萬(wàn)股股份，回購(gòu)均價(jià)2.43元/股。

2024年7月18日，天創(chuàng)時(shí)尚股價(jià)創(chuàng)下上市以來(lái)2.15元/股的歷史低點(diǎn)（前復(fù)權(quán)），此后股價(jià)穩(wěn)步攀升。2026年5月20日盤(pán)中更是觸及17.99元/股的近八年新高，據(jù)此計(jì)算，該時(shí)段內(nèi)公司股價(jià)最大漲幅高達(dá)736.74%。

伴隨股價(jià)持續(xù)走高，公司上述兩期擬出售回購(gòu)股份實(shí)現(xiàn)較大賬面盈利，以5月20日收盤(pán)價(jià)17.32元/股測(cè)算，分別實(shí)現(xiàn)約383.8%、612.76%的高額浮盈。但按照減持計(jì)劃，公司本次僅計(jì)劃減持419萬(wàn)股，占待出售庫(kù)存股總量的31.06%。當(dāng)前股價(jià)處于歷史高位，回購(gòu)賬戶浮盈也較高，公司為何不一次性全部出售？根據(jù)規(guī)定，上述兩期回購(gòu)股份的出售窗口期預(yù)計(jì)分別于2027年2月、9月到期，除去本次擬減持股份外，回購(gòu)證券賬戶里還有約930萬(wàn)股庫(kù)存股擬出售，公司后續(xù)是計(jì)劃分批次減持還是有其他規(guī)劃？記者以投資者身份致電天創(chuàng)時(shí)尚證券部就上述問(wèn)題進(jìn)行交流，接電工作人員表示：“規(guī)則是這樣的，三個(gè)月內(nèi)只能減持1%。本次減持也要從6月11日才開(kāi)始，其余庫(kù)存股的運(yùn)用，要后面看董事會(huì)怎么決策。投資者可以關(guān)注公司公告，現(xiàn)在也是要等。” 總體而言，本次減持?jǐn)?shù)量較少，并非公司“惜售”，而是受限于減持規(guī)則。

公司擬推新一期員工持股計(jì)劃，2024年第一期員工持股計(jì)劃賺近4倍

在減持計(jì)劃披露同日，公司同步發(fā)布2026年第一期員工持股計(jì)劃（草案）。本次擬籌集資金總額不超過(guò)1.06億元，股票來(lái)源為受讓回購(gòu)專用證券賬戶中的股票，受讓定價(jià)為8.17元/股，按照最新股價(jià)17.32元/股計(jì)算，浮盈比例已達(dá)112%。上述接電工作人員表示，本次員工持股計(jì)劃所需的1300萬(wàn)股股份，均來(lái)自上述1880萬(wàn)股回購(gòu)庫(kù)存股。

本次員工持股計(jì)劃設(shè)置2026年、2027年兩個(gè)業(yè)績(jī)考核年度，同時(shí)明確了公司層面業(yè)績(jī)目標(biāo)：2026年、2027年凈利潤(rùn)分別不低于2800萬(wàn)元、3800萬(wàn)元。該“凈利潤(rùn)”是指以經(jīng)審計(jì)后的扣非凈利潤(rùn)，并剔除本期員工持股計(jì)劃及未來(lái)其他有效期內(nèi)激勵(lì)計(jì)劃（包括但不限于股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃及員工持股計(jì)劃）在當(dāng)年所產(chǎn)生的股份支付費(fèi)用影響后作為計(jì)算依據(jù)。

回顧天創(chuàng)時(shí)尚過(guò)往經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，2020至2024年連續(xù)五年扣非凈利潤(rùn)為負(fù)，2025年順利扭虧為盈，全年實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)1159.78萬(wàn)元。進(jìn)入2026年，公司經(jīng)營(yíng)勢(shì)頭繼續(xù)向好，一季度扣非凈利潤(rùn)達(dá)1168.98萬(wàn)元，已超越2025年全年水平，按照當(dāng)前經(jīng)營(yíng)節(jié)奏，公司完成該員工持股計(jì)劃第一個(gè)解鎖期業(yè)績(jī)考核目標(biāo)希望較大。

事實(shí)上，天創(chuàng)時(shí)尚此前的員工持股計(jì)劃已兌現(xiàn)超高回報(bào)。今年5月12日，公司公告2024年第一期員工持股計(jì)劃股份全部出售完畢，計(jì)劃正式終止。該期員工持股計(jì)劃股份于2024年4月完成過(guò)戶，過(guò)戶價(jià)格僅2.75元/股。

資料顯示，該計(jì)劃首個(gè)解鎖期2024年度營(yíng)業(yè)收入未達(dá)標(biāo)，公司后續(xù)將第二個(gè)解鎖期考核指標(biāo)由營(yíng)收調(diào)整為凈利潤(rùn)，最終2025年業(yè)績(jī)達(dá)標(biāo)，全部1002.83萬(wàn)股股份于2026年4月27日鎖定期滿解鎖。據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)，4月27日至5月12日期間，公司股價(jià)區(qū)間為12.52元/股~14.61元/股，成交均價(jià)約13.43元/股，以此測(cè)算，該期員工持股計(jì)劃收益率高達(dá)388.36%。

公開(kāi)資料顯示，天創(chuàng)時(shí)尚主營(yíng)業(yè)務(wù)為時(shí)尚鞋履服飾類業(yè)務(wù)，其主要產(chǎn)品為中高端時(shí)尚女鞋，以及服飾配飾類產(chǎn)品。截至5月20日收盤(pán)，公司最新股價(jià)17.32元/股，總市值73.03億元。

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 劉國(guó)梅 攝