溪云初起日沉閣，山雨欲來(lái)風(fēng)滿樓。用這樣的詞來(lái)形容本周的市場(chǎng)應(yīng)不為過(guò)。消息面上各類實(shí)在的或傳聞的利空，一個(gè)接一個(gè)襲向脆弱的市場(chǎng)；前期高度活躍的個(gè)股行情戛然而止，全周滬指跌幅近3%，短期上升通道昨日也失守，大盤告急。而昨日午后股指的回升，難道是多頭鐵馬金戈般的馳援  “部隊(duì)”到來(lái)，還是多頭的負(fù)隅頑抗呢？讓我們來(lái)聽聽道達(dá)的精彩觀點(diǎn)吧！

政策打破盤局

        記者：上周你就提到，打破盤局的關(guān)鍵在于政策。

        道達(dá)：難道不是這樣嗎？本周大盤擊破去年9月和12月形成的上升通道下軌，打破短期盤整格局，最主要的就是政策面的動(dòng)向令人擔(dān)憂。本周存款準(zhǔn)備金率正式上調(diào)后，周四再提高央票利率；昨日，大盤股二重重裝發(fā)行，而中國(guó)一重20億股招股也啟動(dòng)。資金收緊跡象愈加明顯。而在這樣的背景下，有關(guān)加息和提高印花稅，收緊信貸等傳言更是呈山雨欲來(lái)風(fēng)滿樓之勢(shì)。去年經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)周四公布后，環(huán)比較高的CPI數(shù)據(jù)再度讓人聯(lián)想到進(jìn)一步的資金緊縮政策。此外，股指期貨上市時(shí)間提前，也打亂市場(chǎng)原有的節(jié)奏。

        記者：是的，資金緊縮的跡象很明顯。那么，這種緊縮和2008年的資金緊縮有沒有區(qū)別呢？

        道達(dá)：我認(rèn)為，雖然同為資金緊縮，但是所處的經(jīng)濟(jì)環(huán)境是不一樣的。2008年資金緊縮的背景是經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)全面過(guò)熱，尤其是通脹率高企，管理層為壓制經(jīng)濟(jì)過(guò)熱和通脹采取的“滅火”措施。而如今緊縮的背景是在經(jīng)濟(jì)剛復(fù)蘇，通脹有顯露跡象而采取的預(yù)防措施，以讓經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)更健康，長(zhǎng)遠(yuǎn)看有利于經(jīng)濟(jì)的更健康運(yùn)行。因此對(duì)市場(chǎng)的影響也不一樣，換言之，目前的緊縮政策不會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)出現(xiàn)2008年那樣的單邊下跌。

風(fēng)格能否轉(zhuǎn)換還需觀察

        記者：下周市場(chǎng)會(huì)否企穩(wěn)呢？

        道達(dá)：近期市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)，是上述資金緊縮導(dǎo)致市場(chǎng)還沒有適應(yīng)過(guò)來(lái)的陣痛反應(yīng)，此外股指期貨將推出，在新的交易機(jī)制將來(lái)臨前，市場(chǎng)的估值體系也面臨重構(gòu)，因此在資金沒有達(dá)成共識(shí)前，也注定了股指的波動(dòng)很劇烈。本周大盤擊破短期上升通道下軌后，但仍處于從1664點(diǎn)以來(lái)的上升通道下軌和3478點(diǎn)下跌以來(lái)重要高點(diǎn)所形成的壓力線所構(gòu)成的大三角形整理范圍內(nèi)。因此只要不跌破下軌，大的上升趨勢(shì)也就還在，下周能否止跌也還要看大盤股如何反應(yīng)了，若僅僅是一個(gè)脈沖式反彈，股指再度向下尋求支撐的概率也就難以避免。

        記者：昨日若非大盤股，特別是銀行股的絕地反擊，估計(jì)指數(shù)會(huì)很難看哦。

        道達(dá)：是的。如果大盤股能止跌企穩(wěn)，那么大盤就有望止跌反彈，如果銀行股能夠走出多頭排列的走勢(shì)出來(lái)，還不排除市場(chǎng)風(fēng)格開始轉(zhuǎn)向藍(lán)籌股。但是，即使大盤止跌反彈，我覺得很多個(gè)股可能還會(huì)逆勢(shì)下跌，因?yàn)樵诠芍钙谪洝⑷谫Y融券將推出的影響下，部分個(gè)股高高在上的估值，勢(shì)必難以持續(xù)，資金正想方設(shè)法出逃題材股，股價(jià)向價(jià)值回歸將是大勢(shì)所趨。因此，需要謹(jǐn)防指數(shù)不跌而個(gè)股下跌的風(fēng)險(xiǎn)啊。

        百萬(wàn)資金操作：無(wú)操作計(jì)劃。

        股票池操作：無(wú)操作計(jì)劃。

        道達(dá)郵箱：daoda@263.net

        本手記不構(gòu)成任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。每經(jīng)記者  鄭建超



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