毛晉楠
　　

　　冬日暖陽。1月的北京，雖然陽光明媚，但長期待在室外，仍很難忍受得住凜洌寒風(fēng)。
　　
　　1月的A股，開年首個交易日迎來的開門紅，就像這縷陽光，讓股民們感受到些許暖意，然而，這個“開門紅”稍縱即逝，無力改變市場的“冰凍”。
　　
　　寒風(fēng)刺骨。
　　
　　開年2周，9個交易日，多空雙方經(jīng)過幾番亂戰(zhàn)，2800點還是告破，A股市場也創(chuàng)下了9年來最差開局。
　　
　　大面積個股的重挫，更是令無數(shù)的中小股民無所適從。其實，糾結(jié)的不僅僅是散戶投資人，還有機構(gòu)大佬們。
　　
　　本周三，在北京萬豪酒店舉行的《每日經(jīng)濟新聞》投資年會上，公募、私募、券商等機構(gòu)大佬們坐在一起聊天，聊得最多的不是機會，而是風(fēng)險。
　　
　　2010年戰(zhàn)勝了最牛公募基金王亞偉的華商基金投資總監(jiān)莊濤，在談到2011年行情時用了五個字——相當(dāng)難賺錢——來形容。莊濤解釋說，主要是由于藍籌股估值水平很難折價，個人感覺今年（操作）相當(dāng)困難。他還對房地產(chǎn)走勢感到擔(dān)憂，“房價問題懸而未決，這是一個很大的變量，這個變量引起的系統(tǒng)性變量也很難預(yù)測。”
　　
　　2010年私募冠軍常士杉同樣憂心房地產(chǎn)，“房地產(chǎn)稅在重慶開征只是一個開始，不是結(jié)束，而且會持續(xù)加大。如果房價跌不下來，會加大房地產(chǎn)稅的征收可能，這是我最關(guān)心的。”談及今年的投資策略，常士杉更是表示是“跌出來的機會”。
　　
　　筆者與與會機構(gòu)人士聊天時，明顯能感受到他們對于今年行情的整體判斷并不十分樂觀。一方面，迫于業(yè)績壓力，必須硬上；另一方面，市場的眾多不確定因素，讓他們操盤時很難隨心而動。
　　
　　一位上海的著名私募大佬在近期雖很糾結(jié)，但還是做出了決定：大幅度降低了倉位。“基本快賣光了。”她直言：我不是對個股不放心，而是對大勢不看好。另一位私募表示，春節(jié)前都很難出現(xiàn)大的機會，雖然她還是會繼續(xù)布局，但是操作時已經(jīng)謹慎了。
　　
　　詳談之后，筆者發(fā)現(xiàn)機構(gòu)大佬們的糾結(jié)，主要來自以下四個方面：
　　
　　第一，市場資金面的不樂觀。
　　
　　信貸投放數(shù)據(jù)顯示，新年第一周金融機構(gòu)新增貸款達4800億元，略低于此前傳聞的6000億水平。與2010年1月份前20天便砍下1.45萬億天量信貸相比，更是不可同日而語。市場的資金面依然偏緊，這從最近幾月的成交量就可以看出，滬市日成交量不足1000億元。
　　
　　第二，房產(chǎn)稅漸行漸近。

　　重慶、上海兩城市傳出將率先試點房產(chǎn)稅的消息。1月9日，新華社發(fā)自重慶的報道稱，財政部已經(jīng)原則同意重慶開征商品房房產(chǎn)稅，重慶市正抓緊完善相關(guān)方案，有望在今年一季度出臺文件開征高檔商品房房產(chǎn)稅。房產(chǎn)稅糾結(jié)，對于房地產(chǎn)市場有多大的影響，目前仍未可知，而房地產(chǎn)行業(yè)在2010年的變數(shù)，無疑在加大。
　　
　　第三，成長股的煩惱。

　　開年兩周，眾多高成長、高估值的品種，遭遇暴跌，比如被眾多機構(gòu)看好的多氟多，已經(jīng)下跌了21.46%。而樂視網(wǎng)、麗江旅游等，跌幅也接近20%。這些公司無疑是A股市場中高成長股的代表，但是短期過高的估值，也使得這些公司遭遇拋售，估值大幅度回落。成長股在2011年的增長能有多高，機構(gòu)大佬們幾乎都感覺心里沒底。
　　
　　第四，新股破發(fā)潮來襲。

　　華銳風(fēng)電、振東制藥、秀強股份等多只新股，上市不久就宣告破發(fā)，市場恍如回到了2004年前后的熊市中。新股不給力，也反映出當(dāng)前的狀況并不理想。
　　
　　而在13日，央行公布的1號文件，力推人民幣資本項目開放，這也被不少機構(gòu)看成是進一步疏導(dǎo)流動性的信號。而且周五晚間，央行宣布上調(diào)金融機構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點，兩道利空接踵而至，2800點也應(yīng)聲而破。
　　
　　或許，當(dāng)前最好的策略就是等待，等待房產(chǎn)稅的明朗、等待信貸數(shù)據(jù)的回升，以及政策面上的回暖。
　　
　　“行情最早的啟動時點，也要等到春節(jié)之后了。與其糾結(jié)著，不如多點耐心。”一位私募人士如是表示。