易聯(lián)眾(300096)：Q1業(yè)績(jī)與去年基本持平，全年快速增長(zhǎng)可期

本報(bào)告期公司在湖南、安徽等省的社會(huì)保障卡制發(fā)卡工作開始穩(wěn)步推進(jìn)。同時(shí)，公司對(duì)民生信息服務(wù)自助終端設(shè)備、民生信息服務(wù)等相關(guān)產(chǎn)品的市場(chǎng)推廣也在穩(wěn)步進(jìn)行，逐步實(shí)施產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整。社保服務(wù)平臺(tái)和健康云平臺(tái)等運(yùn)營(yíng)型業(yè)務(wù)目前均處于投入期，尚未產(chǎn)生效益。因此，本報(bào)告期公司營(yíng)業(yè)收入、凈利潤(rùn)與上年同期基本持平。

移動(dòng)醫(yī)療領(lǐng)域布局取得第一階段成果，為后續(xù)試點(diǎn)推廣奠定基礎(chǔ)

公司與IBM合作，利用其領(lǐng)先的IT技術(shù)，借鑒由IBM主導(dǎo)的北美地區(qū)新型醫(yī)療服務(wù)模式推廣的成功經(jīng)驗(yàn)，以完成移動(dòng)醫(yī)療領(lǐng)域的布局。雙方合作的健康云中心已順利完成第一階段總體設(shè)計(jì)工作，將在糖尿病管理領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)以患者為中心的個(gè)性化健康管理、線上線下整合的連續(xù)性的健康服務(wù)等多個(gè)方面的創(chuàng)新與突破，從而為后續(xù)試點(diǎn)并順利推廣至全國(guó)奠定基礎(chǔ)。

中標(biāo)湖南人保廳項(xiàng)目，預(yù)計(jì)今明兩年受益較多，2014年將是業(yè)績(jī)拐點(diǎn)

根據(jù)湖南省公布的計(jì)劃，將2015年底實(shí)現(xiàn)新社?？ㄈ「采w，目前正在進(jìn)行社?？ㄏ嚓P(guān)系統(tǒng)的招標(biāo)工作，公司中標(biāo)表明已經(jīng)進(jìn)入湖南市場(chǎng)，湖南省共有人口約7,000萬(wàn)，市場(chǎng)規(guī)模約10億元。2014將是公司業(yè)績(jī)拐點(diǎn)。一方面，廣西、廣東等多省社?？ㄏ嚓P(guān)業(yè)務(wù)有望出現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)；另一方面，醫(yī)院一體機(jī)和社保一體機(jī)業(yè)務(wù)具備了快速發(fā)展的政策和市場(chǎng)條件。

盈利預(yù)測(cè)與估值

預(yù)計(jì)2013~2015年EPS分別為0.25、0.78、1.12元，分別對(duì)應(yīng)2013~2015年75倍、24倍、17倍PE。維持“買入”評(píng)級(jí)。廣發(fā)證券