每經(jīng)編輯｜杜宇    

圖片來源：視覺中國

上海證券報

首破8000億！滬市公司現(xiàn)金分紅呈現(xiàn)新氣象

首次突破8000億元！剛結(jié)束披露的2017年年報顯示，滬市上市公司現(xiàn)金分紅總額高達8463億元，創(chuàng)歷史新高。刷新紀錄的同時，滬市現(xiàn)金分紅還呈現(xiàn)新的氣象：持續(xù)穩(wěn)定的高分紅群體不斷壯大；一些長期不分紅的公司甩掉了“鐵公雞”的帽子；往年嘈雜紛擾的“高送轉(zhuǎn)”也聲息漸悄。上市公司現(xiàn)金分紅水平逐步提升，離不開各方對現(xiàn)金分紅長期不懈地推動。在證監(jiān)會的指導(dǎo)下，上交所始終將引導(dǎo)現(xiàn)金分紅作為監(jiān)管和服務(wù)的重中之重。滬市公司現(xiàn)金分紅的亮麗“成績單”，是企業(yè)經(jīng)營質(zhì)量提升的成果體現(xiàn)，更是監(jiān)管持續(xù)關(guān)注、引導(dǎo)、鼓勵所取得的成效。

大數(shù)據(jù)技術(shù)的可能性與邊界

經(jīng)濟問題由變化引起，價格機制的作用不在于通過計算最優(yōu)價格達到市場均衡，而在于通過非均衡價格帶來的利潤激發(fā)企業(yè)家精神，創(chuàng)造市場過程，使市場參與者在爭奪利潤的競爭中克服無知。由于知識問題的存在，經(jīng)濟問題不可能簡化為計算問題。歷史證明，對一些基本問題的認識偏差可能導(dǎo)致經(jīng)濟社會發(fā)展多走很多彎路。時至今日，經(jīng)濟領(lǐng)域一些基本問題仍然有待澄清。比如，對數(shù)據(jù)和計算的迷戀使一些人常?；煜?jīng)濟問題與計算問題。在理論上，由于數(shù)學(xué)方法的濫用，經(jīng)濟學(xué)體現(xiàn)出越來越多的工程學(xué)特征，在很大程度上偏離了其研究人類行為的初衷。在實踐中，大數(shù)據(jù)、云計算等信息技術(shù)發(fā)展極大地增強了人們掌控市場的信心，有的企業(yè)家甚至認為大數(shù)據(jù)技術(shù)能讓計劃經(jīng)濟變得可行。中國經(jīng)濟發(fā)展已進入新時代。在全面深化改革的背景下，我們有必要正本清源，重新認識經(jīng)濟問題的本質(zhì)，區(qū)分經(jīng)濟問題與計算問題，厘清政府和市場的邊界，尊重經(jīng)濟規(guī)律，避免“致命的自負”重蹈歷史悲劇。

轉(zhuǎn)債罕現(xiàn)大面積負溢價套利大軍聞風(fēng)而動

可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股負溢價率集中高企正成為轉(zhuǎn)債市場一大看點。記者梳理發(fā)現(xiàn)，以寶信和萬信為首的8只轉(zhuǎn)債維持了較高的轉(zhuǎn)股負溢價率，套利機會正在臨近。在即將步入轉(zhuǎn)股期之前，不少資金已經(jīng)開始提前介入。

中國證券報

監(jiān)管持續(xù)升級機構(gòu)料發(fā)力ABS

近期針對交易所ABS的監(jiān)管持續(xù)升級。3月22日，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會開出了今年首張罰單，針對某基金子公司存續(xù)期存在的違規(guī)事項做出處罰。相關(guān)信息顯示，其四只資產(chǎn)支持計劃存在的問題涉及專項計劃設(shè)立、盡職調(diào)查、信息披露等方面，比如缺少誠信報告、未按規(guī)定通知債務(wù)人債權(quán)轉(zhuǎn)讓事項、未核實底層資產(chǎn)信息等，表明監(jiān)管機構(gòu)對于產(chǎn)品存續(xù)管理期的重視。3月，滬深交易所、報價系統(tǒng)同時發(fā)布了《資產(chǎn)支持證券存續(xù)期信用風(fēng)險管理指引(試行)(征求意見稿)》和《資產(chǎn)支持證券定期報告內(nèi)容與格式指引》，進一步明確存續(xù)期間產(chǎn)品管理、風(fēng)險控制、信息披露等方面要求，明確各方的權(quán)利義務(wù)，進一步引導(dǎo)我國ABS市場規(guī)范、有序發(fā)展。

財報大數(shù)據(jù)分析之五轉(zhuǎn)回存貨跌價準備增厚業(yè)績多家公司2017年由虧轉(zhuǎn)盈

統(tǒng)計的年報顯示，1003家公司2017年存貨跌價準備實現(xiàn)了轉(zhuǎn)回，相關(guān)公司業(yè)績得到增厚。其中，多家公司依靠轉(zhuǎn)回往年存貨跌價準備實現(xiàn)盈利，包括數(shù)家*ST公司。數(shù)據(jù)顯示，2545家公司披露了2017年存貨跌價準備的數(shù)據(jù)，合計1504.99億元。其中，1003家公司存貨跌價準備同比減少，在報告期內(nèi)進行了存貨跌價準備的轉(zhuǎn)回或轉(zhuǎn)銷處理。其中，*ST一重（601106）等公司轉(zhuǎn)回或轉(zhuǎn)銷金額超過10億元。

銀行系資管子公司落地可期

招行副行長兼董秘王良介紹，在資管轉(zhuǎn)型的戰(zhàn)略中需推動理財產(chǎn)品向凈值化方向轉(zhuǎn)變，實現(xiàn)風(fēng)險、收益由客戶承擔，打破剛性兌付。同時，推動管理規(guī)范化，以解決銀行資管存在的剛性兌付、資產(chǎn)池運作、多層嵌套、非標資產(chǎn)占比過高等問題，通過規(guī)范化管理實現(xiàn)與國際上先進資管公司對標，同國內(nèi)成熟資管公司看齊。普益財富分析人士指出，推動銀行理財凈值化轉(zhuǎn)型可能更多需要依靠商業(yè)銀行提交的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)整改計劃，預(yù)計對于不同發(fā)展程度的銀行，資管業(yè)務(wù)整改計劃的時間點將有明顯差異，或?qū)Υ笾行豌y行施加更大轉(zhuǎn)型壓力，對其時間安排提出更高要求。

政策平穩(wěn)落地債市監(jiān)管沖擊趨弱

繼資管新規(guī)發(fā)布后，又一重大監(jiān)管政策《商業(yè)銀行大額風(fēng)險暴露管理辦法》也正式落地，且秉承了資管新規(guī)較征求意見稿有所放松的先例，使得市場對監(jiān)管的擔憂進一步緩解。分析人士指出，嚴監(jiān)管對債券市場的影響正遞減，后續(xù)債市主要矛盾將回歸資金面和基本面，預(yù)計債市仍有上漲空間。資管新規(guī)這一綱領(lǐng)性文件落地后，相應(yīng)的配套監(jiān)管文件也引起市場關(guān)注。5月4日，銀保監(jiān)會發(fā)布《商業(yè)銀行大額風(fēng)險暴露管理辦法》(銀保監(jiān)會令[2018]1號，簡稱“1號文”)，這一文件即被業(yè)內(nèi)視為資管新規(guī)的配套文件之一。

證券時報

QDII發(fā)力亞洲新興市場多家公募爭搶印度投資機會

繼港股、美股市場后，新興市場又成為合格境內(nèi)機構(gòu)投資者(QDII)布局的主力市場。昨日，工銀瑞信基金開始發(fā)行國內(nèi)首只投資印度市場的QDII基金——工銀瑞信印度市場基金，此外，泰達宏利基金、匯添富基金也申報了投資印度市場的QDII基金。公開數(shù)據(jù)顯示，新興市場在全球經(jīng)濟復(fù)蘇周期向上彈性更大。自2016年初以來，摩根士丹利資本國際公司(MSCI)新興市場指數(shù)漲幅遠超MSCI發(fā)達市場指數(shù)，未來仍有望繼續(xù)領(lǐng)跑發(fā)達市場。2017年以來，全球經(jīng)濟步入復(fù)蘇，新興市場相對優(yōu)勢逐步擴大，其中印度表現(xiàn)格外搶眼。目前印度已成為新興市場國家中第二大經(jīng)濟體，GDP世界排名第七，購買力平價GDP排名僅次于中國與美國，世界排名第三。

A股“入摩”在即外資機構(gòu)加緊布局

距離A股正式納入MSCI(明晟)新興市場指數(shù)(市場簡稱“入摩”)僅剩不到一個月時間，外資機構(gòu)布局A股路線再度成為市場焦點。按照計劃，MSCI將在5月宣布指數(shù)納入A股的細節(jié)，6月1日正式實施。隨著A股正式“入摩”時間節(jié)點的日益臨近，市場各方正在積極準備。據(jù)了解，此次MSCI納入中國A股232只股票，初始納入因子為2.5%；今年9月，納入因子增至5%，A股占MSCI新興市場指數(shù)權(quán)重為0.8%。

商務(wù)部：外貿(mào)發(fā)展穩(wěn)中向好勢頭進一步鞏固

商務(wù)部綜合司和國際貿(mào)易經(jīng)濟合作研究院近日聯(lián)合發(fā)布的《中國對外貿(mào)易形勢報告(2018年春季)》指出，2018年一季度中國外貿(mào)保持較快增長，結(jié)構(gòu)繼續(xù)優(yōu)化。

“畝均論英雄”：創(chuàng)新企業(yè)評價體系的有益嘗試

過去，畝產(chǎn)是農(nóng)業(yè)術(shù)語，指的是農(nóng)產(chǎn)品產(chǎn)量?，F(xiàn)在，畝產(chǎn)則與稅收產(chǎn)出、工業(yè)增加值、單位能耗和排放等指標掛上了鉤。從高速度進入高質(zhì)量發(fā)展階段，江蘇常州對經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展有了直接響應(yīng)：注重發(fā)展質(zhì)效，單位產(chǎn)出為王，以畝均論英雄，實行畝均效益企業(yè)評價和資源要素市場化配置改革。

每日經(jīng)濟新聞

A股全線反彈滬指站上3100點機構(gòu)說市場“三底”已現(xiàn)

5月7日，A股市場出現(xiàn)強勁反彈，滬指高開高走，收盤上漲1.48%，重新站上3100點整數(shù)關(guān)口，收報3136.64點。深成指與創(chuàng)業(yè)板指走勢更強，收盤分別大漲1.92%與2.07%。滬深兩市合計成交4219億元，行業(yè)板塊全線上揚。記者注意到，近期有私募人士認為，目前A股市場政策底和市場底均已出現(xiàn)，而5月7日海通證券也提出了“估值底已現(xiàn)守候云開”的觀點。

22家上市券商4月成績揭曉：僅4家凈利環(huán)比增長6家下滑竟超70%

4月的上市券商經(jīng)營月報出臺，記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，4月份絕大多數(shù)上市券商不管是凈利潤還是營業(yè)收入都較3月環(huán)比下滑，而且下滑比例超過50%的不在少數(shù)，如方正證券4月份凈利潤就虧損了近1400萬元，較3月下滑107%。此外，記者還注意到，有9家券商凈利潤環(huán)比下滑在50%以上，其中國元證券和方正證券發(fā)生虧損，所以環(huán)比下滑比例達到100%以上，而太平洋、華泰證券、東北證券和國泰君安凈利潤環(huán)比下滑幅度也超過70%。

轉(zhuǎn)型效果不佳榮科科技擬逾3.4億收購上海今創(chuàng)信息

持續(xù)停牌3個月的榮科科技（300290，SZ）終于在5月7日正式披露重組事宜，擬3.4億~3.5億元收購上海今創(chuàng)信息技術(shù)有限公司100%的股權(quán)，進一步延伸公司在醫(yī)療大數(shù)據(jù)的細分領(lǐng)域布局。據(jù)悉，榮科科技主要業(yè)務(wù)包括智慧醫(yī)療、健康數(shù)據(jù)和智能融合云兩個板塊，所屬產(chǎn)品主要涉及醫(yī)療數(shù)據(jù)的采集、分析及結(jié)論診斷。已披露的預(yù)案顯示，今創(chuàng)信息2017年凈利潤為1958.14萬元，同時作出業(yè)績承諾，其2018年、2019年和2020年的凈利潤分別不低于2500萬元、3000萬元和3600萬元。

每日經(jīng)濟新聞綜合（中國證券報、上海證券報、證券時報、每經(jīng)網(wǎng)）

每日經(jīng)濟新聞

A股全線反彈滬指站上3100點機構(gòu)說市場“三底”已現(xiàn)

5月7日，A股市場出現(xiàn)強勁反彈，滬指高開高走，收盤上漲1.48%，重新站上3100點整數(shù)關(guān)口，收報3136.64點。深成指與創(chuàng)業(yè)板指走勢更強，收盤分別大漲1.92%與2.07%。滬深兩市合計成交4219億元，行業(yè)板塊全線上揚。記者注意到，近期有私募人士認為，目前A股市場政策底和市場底均已出現(xiàn)，而5月7日海通證券也提出了“估值底已現(xiàn)守候云開”的觀點。

22家上市券商4月成績揭曉：僅4家凈利環(huán)比增長6家下滑竟超70%

4月的上市券商經(jīng)營月報出臺，記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，4月份絕大多數(shù)上市券商不管是凈利潤還是營業(yè)收入都較3月環(huán)比下滑，而且下滑比例超過50%的不在少數(shù)，如方正證券4月份凈利潤就虧損了近1400萬元，較3月下滑107%。此外，記者還注意到，有9家券商凈利潤環(huán)比下滑在50%以上，其中國元證券和方正證券發(fā)生虧損，所以環(huán)比下滑比例達到100%以上，而太平洋、華泰證券、東北證券和國泰君安凈利潤環(huán)比下滑幅度也超過70%。

轉(zhuǎn)型效果不佳榮科科技擬逾3.4億收購上海今創(chuàng)信息

持續(xù)停牌3個月的榮科科技（300290，SZ）終于在5月7日正式披露重組事宜，擬3.4億~3.5億元收購上海今創(chuàng)信息技術(shù)有限公司100%的股權(quán)，進一步延伸公司在醫(yī)療大數(shù)據(jù)的細分領(lǐng)域布局。據(jù)悉，榮科科技主要業(yè)務(wù)包括智慧醫(yī)療、健康數(shù)據(jù)和智能融合云兩個板塊，所屬產(chǎn)品主要涉及醫(yī)療數(shù)據(jù)的采集、分析及結(jié)論診斷。已披露的預(yù)案顯示，今創(chuàng)信息2017年凈利潤為1958.14萬元，同時作出業(yè)績承諾，其2018年、2019年和2020年的凈利潤分別不低于2500萬元、3000萬元和3600萬元。