每經(jīng)記者｜劉明濤    每經(jīng)編輯｜彭水萍    

隨著多家白酒企業(yè)本周發(fā)布2025年上半年業(yè)績預(yù)告，白酒股走勢分化也逐步加劇，業(yè)績“爆雷”的二三線酒企股價(jià)紛紛下跌；另一方面，憑借超高股息率，頭部白酒企業(yè)則持續(xù)反彈，修復(fù)市場投資情緒。 

頭部酒企集體領(lǐng)漲

白酒行業(yè)的“元?dú)狻背掷m(xù)修復(fù)！

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，本周Wind白酒指數(shù)周漲0.37%，周線實(shí)現(xiàn)五連陽，從6月16日起，Wind白酒指數(shù)累計(jì)反彈幅度已達(dá)6.7%。

國金證券分析指出，6月下旬起，白酒板塊情緒持續(xù)回升，一方面，市場整體風(fēng)偏回升、交易情緒回暖；另一方面，白酒產(chǎn)業(yè)基本面相關(guān)負(fù)面反饋邊際也有所趨緩，飛天茅臺(tái)批價(jià)底部回升后近期平穩(wěn)，疊加臨近潛在政策窗口期、穩(wěn)增長等因素，板塊交易情緒有所回升。

值得關(guān)注的是，本周瀘州老窖、洋河股份、酒鬼酒、五糧液以及山西汾酒反彈幅度較大，周漲幅均在2%以上，其中，瀘州老窖周漲幅達(dá)到4.79%，周市值增長達(dá)到84億元。不難看出，此輪反彈過程中，頭部酒企處于領(lǐng)漲地位。

在招商中證白酒指數(shù)基金披露的二季度報(bào)告中，基金經(jīng)理侯昊表示，盡管短期需求壓力凸顯，但極致的壓力測試預(yù)計(jì)時(shí)長有限，且頭部白酒長期商業(yè)屬性優(yōu)秀、競爭力突出，當(dāng)前股息率普遍已達(dá)4%以上，作為優(yōu)質(zhì)紅利資產(chǎn)的價(jià)值吸引已足，吸引力正在放大。 

“績差”白酒股困難重重

與頭部酒企穩(wěn)步反彈形成鮮明對比的是，二三線白酒股持續(xù)走低。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，金種子酒、*ST巖石以及皇臺(tái)酒業(yè)本周跌幅較大，周跌幅均超過3%，其中，金種子酒周跌幅達(dá)到4.35%，領(lǐng)跌整個(gè)白酒板塊。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞·將進(jìn)酒》記者注意到，本周股價(jià)大幅下跌的白酒企業(yè)中期業(yè)績預(yù)告均“爆雷”。

以金種子酒為例，公司預(yù)計(jì)今年上半年凈利潤虧損6000萬～9000萬元，去年同期該項(xiàng)數(shù)據(jù)為盈利1109.8萬元。作為安徽“四大名酒”之一的金種子酒，近年來經(jīng)營狀況越發(fā)慘淡，2024年，該公司虧損高達(dá)2.58億元，單一年度虧損額創(chuàng)近五年最大。

對于2025年上半年凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，金種子酒表示，公司新品馥合香系列產(chǎn)品目前處于市場培育期，未達(dá)規(guī)模效應(yīng)，同時(shí)為提升馥合香系列產(chǎn)品的品牌表現(xiàn)，圍繞馥合香品質(zhì)表達(dá)、戶外廣告、社區(qū)媒體投入、消費(fèi)者培育等增加投入。上述投入對當(dāng)期利潤造成壓力，但為公司品牌價(jià)值提升和未來市場拓展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

本周跌幅同樣達(dá)到3.8%的*ST巖石，由于上半年凈利潤續(xù)虧，今年保殼壓力陡增，退市風(fēng)險(xiǎn)則進(jìn)一步加大。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 資料圖