8月27日，地平線機器人（09660.HK）發(fā)布2025年上半年業(yè)績公告，交出了一份令人矚目的成績單。公告顯示，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入15.67億元，同比增長67.6%，創(chuàng)下歷史新高。毛利潤達到10.24億元，綜合毛利率保持在65.4%的行業(yè)領先水平。截至6月30日，公司現(xiàn)金儲備高達161億元，為后續(xù)技術研發(fā)和市場拓展提供了充足彈藥。

這份亮眼的財報背后，是中國智能駕駛市場迎來歷史性拐點的最佳印證。行業(yè)數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年，中國乘用車市場輔助駕駛滲透率首次突破60%大關，呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長態(tài)勢。地平線創(chuàng)始人、CEO余凱對此指出：“智駕正快速下探至主流市場——目前在中國，每售出10輛乘用車，就有超過6輛搭載輔助駕駛系統(tǒng)，其中2輛以上已具備中高階輔助駕駛能力。”

余凱進一步強調(diào)，高階智能駕駛系統(tǒng)將在未來2到3年內(nèi)逐漸成為市場標配。“預計不久之后，10萬至15萬元價位的主力車型，也將全面標配城市工況NOA。”

產(chǎn)品解決方案量價齊升高階智駕轉折點已至

2025年被業(yè)內(nèi)譽為“智駕普及之年”，地平線業(yè)績延續(xù)了去年“狂飆”增長的趨勢。深入剖析財務數(shù)據(jù)，產(chǎn)品及解決方案業(yè)務成為推動業(yè)績大漲的核心引擎。報告期內(nèi)，地平線產(chǎn)品及解決方案業(yè)務收入較去年同期增長3.5倍，營收達7.78億元；出貨量198萬套，同比翻倍增長。

在業(yè)務營收與出貨量雙雙創(chuàng)新高的同時，更為重要的是，地平線實現(xiàn)了真正的量價齊升。在新一代產(chǎn)品征程6系列量產(chǎn)的推動下，中高階產(chǎn)品解決方案實現(xiàn)出貨量98萬套，較去年同期激增6倍，占總出貨量的49.5%，貢獻產(chǎn)品及解決方案業(yè)務超過80%的收入。因中高階產(chǎn)品解決方案交付比例提升，單車價值量大幅提升至去年同期的1.7倍。

除了產(chǎn)品業(yè)務，地平線的軟件及授權服務業(yè)務也保持穩(wěn)定增長。報告期內(nèi)，該項業(yè)務收入7.38億元，較去年同期平穩(wěn)增長6.9%。隨著產(chǎn)品及解決方案業(yè)務營收大幅上漲，公司核心業(yè)務營收結構進一步優(yōu)化，產(chǎn)品及解決方案業(yè)務與軟件及授權服務業(yè)務收入占比接近1：1。

事實上，地平線業(yè)績高速增長的背后，是智能駕駛市場尤其是高階輔助駕駛需求的蓬勃爆發(fā)。數(shù)據(jù)顯示，2025年上半年自主品牌車企市場份額已占據(jù)中國乘用車市場的63%以上，其輔助駕駛滲透率已從2024年底的51%上升至2025年上半年的59%。其中，搭載中高階輔助駕駛功能（即高速NOA和城區(qū)NOA功能）的車輛占所有智能汽車銷量的比重，已從2024年底的20%上升至2025年上半年的32%。

隨著用戶對輔助駕駛功能接受度不斷提高，輔助駕駛功能正成為主流剛需。市場研究機構泰伯智庫預測，2025年城市高階智能駕駛（NOA）市場規(guī)模有望接近550億元，2027年或將破千億元，高階輔助駕駛普及拐點已至，市場將“向高而行”。

破千萬立標桿以軟硬協(xié)同重塑智駕新標準

地平線之所以能夠準確把握智能駕駛普及的市場機遇，離不開其長期堅持的“軟硬協(xié)同”技術路線以及對研發(fā)創(chuàng)新的持續(xù)投入。公司始終秉持“算法定義芯片”的產(chǎn)品理念，通過軟件與硬件的深度協(xié)同設計，確保每一代芯片不僅完美適配當前主流算法，更能充分發(fā)揮出極致的能效表現(xiàn)。

在強勁的研發(fā)投入支持下，地平線智能駕駛系統(tǒng)迎來重大突破。2025年上半年，公司研發(fā)支出達到23億元，同比增長62%，其中大部分投入用于云服務資源及城區(qū)智能駕駛系統(tǒng)方案的開發(fā)。這一戰(zhàn)略投入顯著推動了HSD（Horizon SuperDrive）系統(tǒng)的技術迭代，憑借其全場景流暢駕駛體驗，被譽為“中國版FSD”，展現(xiàn)出行業(yè)領先的技術成熟度。

作為地平線十余年軟硬件技術積累的集大成者，HSD系統(tǒng)以征程6P為硬件基座，算力高達560TOPS，采用真正的一段式端到端架構，實現(xiàn)從視覺感知到車輛控制的超低延時處理，極大提升了系統(tǒng)的實時響應能力與行車安全。通過引入強化學習機制，HSD展現(xiàn)出顯著的“智能涌現(xiàn)”特性——模型通過持續(xù)自我學習和環(huán)境適應，在擁堵路段、無保護左轉、異形路口等復雜城區(qū)場景中表現(xiàn)出優(yōu)秀的決策能力和駕駛擬人性，為用戶帶來無限接近人類駕駛的舒適體驗。

得益于產(chǎn)品解決方案業(yè)務的出貨量大幅提升，地平線的技術領先優(yōu)勢正在持續(xù)轉化為市場成果。截至2025年8月，征程系列芯片累計出貨量已突破1000萬套，使地平線成為國內(nèi)率先跨過這一重要里程碑的智能駕駛計算方案提供商。

這一成就也為其新一代城區(qū)輔助駕駛系統(tǒng)HSD的商業(yè)化鋪平了道路。目前，HSD系統(tǒng)已確定將全球首發(fā)搭載于星途E05車型，并正式進入量產(chǎn)準備階段。更值得關注的是，HSD已獲得多家車企的10+款車型定點，進一步夯實了地平線在智駕領域的標桿地位。

對于未來的市場空間，余凱表現(xiàn)出強烈信心。他指出：“中國10萬元以上乘用車市場占整體銷量約80%，規(guī)模接近2000萬輛，為智能駕駛系統(tǒng)提供了廣闊的滲透空間。”余凱預計，未來2到3年內(nèi)，HSD系統(tǒng)年出貨量有望達到數(shù)百萬套級別，成為公司新一輪增長的重要引擎。

生態(tài)共贏地平線領跑智駕千億賽道

商業(yè)化跑出“加速度”、累計出貨量破紀錄，這讓地平線領先的市場地位得到進一步鞏固。2025年上半年，地平線交出了一份令人矚目的成績單：在中國自主品牌輔助駕駛計算方案市場份額攀升至32.4%，ADAS前視一體機市場份額達到45.8%，蟬聯(lián)雙市場份額榜首。

截至目前，地平線產(chǎn)品解決方案已獲得27家OEM（42個OEM品牌）采用，前十大中國OEM均為地平線客戶，成為600萬車主的智慧之選。截至報告期末，地平線累計斬獲近400項車型定點，其中具備高速公路輔助駕駛及以上功能的定點超過100款。

在全球布局方面，地平線展現(xiàn)出卓越的國際競爭力。公司與大眾汽車集團、日本頭部汽車集團等全球巨頭達成深度合作，獲得30個合資車型定點。特別值得一提的是，基于征程6B的解決方案成功獲得兩家國際車企的海外車型定點，預計全生命周期交付量達750萬輛。這一突破性進展，標志著中國智能駕駛技術正式獲得全球主流市場的認可。

此外，地平線作為智駕普及背后的重要推手，相繼與博世、電裝、大陸等國際供應商巨頭達成戰(zhàn)略合作，通過鏈接全球頂尖Tier-1、軟件伙伴，共同構建面向全球的智駕產(chǎn)業(yè)生態(tài)，加速下一代智駕技術的創(chuàng)新。這些合作表明，地平線正從“本土領先”向“全球硬科技標的”升級。

資本市場的關注進一步印證了地平線的價值。從眾多知名產(chǎn)業(yè)資本到頂級投資機構，從國內(nèi)指數(shù)到國際權威指數(shù)成分股，地平線正在獲得全球資本的認可。隨著HSD系統(tǒng)的全球首發(fā)和征程6系列的大規(guī)模量產(chǎn)，地平線正在開啟新一輪的增長周期。公司創(chuàng)新的商業(yè)模式和多元化產(chǎn)品組合，為可持續(xù)發(fā)展提供了強大動力。

站在千萬套量產(chǎn)的新起點上，地平線正以技術創(chuàng)新為引擎，以全球化視野為指引，在全球智能駕駛的賽道上全速前進。作為中國智能駕駛產(chǎn)業(yè)的杰出代表，地平線正在用實力向世界證明：中國技術不僅能夠引領本土市場，更能在全球舞臺上占據(jù)重要地位，為全球智能駕駛產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入中國智慧和中國力量。

（文章內(nèi)容僅供參考，不構成投資建議。投資者據(jù)此操作，風險自擔。）

文/劉怡