每經(jīng)編輯｜張益銘    

| 2025年12月25日 星期四 |

NO.1 央行：要繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度

據(jù)央行網(wǎng)站，中國人民銀行貨幣政策委員會2025年第四季度（總第111次）例會于12月18日召開。會議分析了國內(nèi)外經(jīng)濟金融形勢，認為當前外部環(huán)境變化影響加深，世界經(jīng)濟增長動能不足，貿(mào)易壁壘增多，主要經(jīng)濟體經(jīng)濟表現(xiàn)有所分化，通脹走勢和貨幣政策調(diào)整存在不確定性。我國經(jīng)濟運行總體平穩(wěn)、穩(wěn)中有進，高質(zhì)量發(fā)展取得新成效，但仍面臨供強需弱矛盾突出等問題和挑戰(zhàn)。要繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，更好發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，加強貨幣財政政策協(xié)同配合，促進經(jīng)濟穩(wěn)定增長和物價合理回升。

點評：央行繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策并加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，這一決定反映了對當前全球經(jīng)濟不確定性的回應(yīng)。會議強調(diào)貨幣政策工具的雙重功能，表明央行意圖通過靈活的貨幣政策支持經(jīng)濟增長，這是應(yīng)對國內(nèi)外經(jīng)濟挑戰(zhàn)的重要手段。

NO.2 離岸人民幣兌美元升穿7.01關(guān)口

12月24日，離岸人民幣兌美元盤中升穿7.01關(guān)口，最低報7.0013。

點評：美元走弱與年末季節(jié)性因素成為本輪人民幣升值的重要助推力。12月以來，隨著美聯(lián)儲降息落地，美元指數(shù)再度走弱，一度失守97?！笆袌鲱A(yù)期伴隨著美聯(lián)儲繼續(xù)開展降息，將進一步壓制美元長期走勢，為人民幣提供長期的外部升值空間?！眹医鹑谂c發(fā)展實驗室特聘高級研究員龐溟對記者表示。

NO.3 央行將開展4000億元MLF操作，期限為1年期

據(jù)央行官網(wǎng)，為保持銀行體系流動性充裕，2025年12月25日，中國人民銀行將以固定數(shù)量、利率招標、多重價位中標方式開展4000億元MLF操作，期限為1年期。

點評：央行進行4000億元MLF操作，反映了其保持銀行體系流動性充裕的意圖。作為一種重要的貨幣政策工具，MLF操作在提供中長期流動性支持方面發(fā)揮關(guān)鍵作用。此次操作有助于緩解銀行間的流動性壓力，支持實體經(jīng)濟融資。

NO.4 村鎮(zhèn)銀行兼并重組步伐仍在加快，年內(nèi)已有226家村鎮(zhèn)銀行正式解散

據(jù)證券時報，臨近年末，村鎮(zhèn)銀行兼并重組的步伐仍在加快。據(jù)記者梳理，截至發(fā)稿，年內(nèi)完成退出的村鎮(zhèn)銀行總數(shù)已達226家，超出2024年1.7倍。除了數(shù)量增加，“化險”隊伍也逐步擴容至國有大行、外資行。

點評：招聯(lián)首席研究員、上海金融與發(fā)展實驗室副主任董希淼表示，“減量提質(zhì)”并非簡單地數(shù)量減少，而是通過市場化、法治化手段進行一場結(jié)構(gòu)性重組。下一步的中小金融機構(gòu)改革化險或?qū)⒅攸c圍繞有序推進高風險機構(gòu)的市場化出清、以強化公司治理作為“提質(zhì)”的核心、確保改革過程平穩(wěn)和嚴防風險外溢等三個方面展開。

NO.5 現(xiàn)貨黃金升破4500美元關(guān)口

12月24日，現(xiàn)貨黃金盤中升破4500美元/盎司關(guān)口，為史上首次。

點評：現(xiàn)貨黃金升破4500美元關(guān)口，這是一個歷史性突破，反映出投資者對黃金作為避險資產(chǎn)的持續(xù)需求。全球經(jīng)濟的不確定性、地緣政治緊張局勢以及通脹預(yù)期是促使金價上漲的主要因素。

免責聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風險自擔。