東莞證券指出，水泥行業(yè)嚴格落實按備案產(chǎn)能生產(chǎn)，2025年底前已完成超280條熟料生產(chǎn)線的產(chǎn)能置換，退出產(chǎn)能達1.5億噸/年。2026年1月1日起，骨干企業(yè)全面執(zhí)行“按備案產(chǎn)能組織生產(chǎn)”，疊加常態(tài)化錯峰生產(chǎn)，區(qū)域“內(nèi)卷式”競爭得到遏制。2025年房地產(chǎn)探底、基建增速下降導致水泥產(chǎn)量下滑，價格整體低位震蕩，但“水泥-煤炭”價差擴大改善盈利。2026年預計重大基建項目落地、城市更新等支撐需求，“雙碳”政策繼續(xù)優(yōu)化供給。盈利方面，預計2026年價格低位震蕩、煤炭成本壓力提升，盈利改善情況需持續(xù)觀察。

建材ETF（159745）跟蹤的是建筑材料指數(shù)（931009），該指數(shù)主要涵蓋從事水泥、玻璃、陶瓷等建筑材料制造與銷售的企業(yè)，以反映建筑材料相關上市公司證券的整體表現(xiàn)。成分股特征為周期性強，受宏觀經(jīng)濟環(huán)境及房地產(chǎn)市場影響顯著。行業(yè)配置上側重于基礎建材及相關產(chǎn)業(yè)鏈，風格偏向價值投資。

風險提示：提及個股僅用于行業(yè)事件分析，不構成任何個股推薦或投資建議。指數(shù)等短期漲跌僅供參考，不代表其未來表現(xiàn)，亦不構成對基金業(yè)績的承諾或保證。觀點可能隨市場環(huán)境變化而調(diào)整，不構成投資建議或承諾。提及基金風險收益特征各不相同，敬請投資者仔細閱讀基金法律文件，充分了解產(chǎn)品要素、風險等級及收益分配原則，選擇與自身風險承受能力匹配的產(chǎn)品，謹慎投資。