2月2日，創(chuàng)新藥ETF國泰（517110）回調(diào)近3%，中國原料藥企業(yè)競爭優(yōu)勢有望繼續(xù)強(qiáng)化，回調(diào)或可布局。

華鑫證券指出，2025年中國醫(yī)藥保健品出口額增長3.14%，其中西藥原料出口額同比微降0.27%。原料藥出口能保持總量的相對穩(wěn)定，是克服全球貿(mào)易變局和內(nèi)部價格競爭內(nèi)卷下實現(xiàn)的，是中國原料藥產(chǎn)業(yè)競爭力的體現(xiàn)。展望2026年，原料藥貿(mào)易依然存在較多的不確定性，價格競爭內(nèi)卷是一方面，另一方面合成生物學(xué)等新技術(shù)加持，新工藝新產(chǎn)能的投產(chǎn)，單位成本下降是重要一面。技術(shù)的升級加持促使中國原料藥企業(yè)具備全球的競爭力。部分供給出清的趨勢仍在延續(xù)，部分品種價格仍在下降，但對比歷史均價，目前價格再繼續(xù)大幅下降的空間有限。低價競爭的壓力已導(dǎo)致已開始影響頭部企業(yè)利潤。展望2026年，中國原料藥企業(yè)的競爭優(yōu)勢繼續(xù)強(qiáng)化，同時部分品種價格已基本見底，競爭格局和競爭關(guān)系的轉(zhuǎn)變，產(chǎn)能開工率的變化，有望帶來價格的觸底回升。

創(chuàng)新藥ETF國泰（517110）跟蹤的是SHS創(chuàng)新藥指數(shù)（931409），該指數(shù)聚焦于滬深港三地市場中從事創(chuàng)新藥物研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的上市公司，以反映醫(yī)藥生物行業(yè)內(nèi)創(chuàng)新藥企業(yè)的整體表現(xiàn)。

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