每經記者｜王硯丹    每經編輯｜趙云    

近期，地緣沖突成為擾動A股市場的重要因素。但從反映投資者情緒的重要風向標——兩融數(shù)據來看，A股股民對未來依然謹慎樂觀。

中證數(shù)據披露的兩融最新月度數(shù)據顯示，今年2月兩融新開戶數(shù)達到11.7萬戶，同比增長20%，但受春節(jié)假期影響環(huán)比下降38.6%。另外，從單日數(shù)據來看，截至3月4日，有兩融負債的投資者數(shù)量已超過190萬名，較2月底微增。

有券商向《每日經濟新聞》記者表示，目前兩融開戶情況體感來看確實好于去年春節(jié)后。一方面A股市場穩(wěn)中向好增強了投資者信心；另一方面目前處于利率低位，一些券商面向大客戶的融資利率已降至2.6%~2.8%區(qū)間，也吸引了投資者參與。

全市場兩融賬戶總數(shù)已超1590萬戶

由于農歷春節(jié)時間不一，因此在比較1月和2月的兩融數(shù)據時，通常會將兩個月份放在一起比較。

回顧今年1月，兩融新開戶數(shù)達19.05萬戶，同比大增157%，同時也僅次于2025年9月高點，創(chuàng)2025年10月以來新高。

今年2月，兩融新開戶數(shù)為11.7萬戶，同比增長20%，但環(huán)比下降38.6%。考慮到2月本來自然日就比1月少，且恰逢春節(jié)長假，因此環(huán)比開戶數(shù)下降也在情理之中。

值得一提的是，今年1月中旬，兩融迎來重磅政策調整——2026年1月14日，滬深北三大交易所宣布將融資保證金最低比例從80%上調至100%，以應對市場活躍度和杠桿資金的快速增長。在此之后，A股出現(xiàn)短期波動，但從數(shù)據來看，杠桿資金入市腳步依然穩(wěn)健，為兩融市場注入了持續(xù)活力。

截至2月末，全市場兩融賬戶總數(shù)已達1590.25萬戶，兩融余額規(guī)模為2.67萬億元，全市場平均擔保比例297.82%，遠高于風險預警線，顯示杠桿風險整體處于可控區(qū)間。

兩融利率降低，提高投資者入市積極性

某頭部券商人士表示，今年春節(jié)前后，確實感覺到投資者兩融開戶積極性遠高于去年同期。一方面，這是因為A股市場盡管有所震蕩，但總體而言結構性機會層出不窮，上證指數(shù)也在震蕩中創(chuàng)出新高；另一方面，近期兩融利率持續(xù)走低，資金成本降低也提高了投資者入市積極性。

該人士表示，兩融作為已經成熟的業(yè)務，目前越來越受到投資者認可，在目前資本市場走強的背景下，也成為各大券商財富管理條線爭奪的一塊重要蛋糕。“現(xiàn)在我所在的券商給予大客戶的融資年利率已低至2.8%~3.2%，據我所知，部分中小券商為了開辟市場份額，甚至給出了2.6%的低利率。此外，對于新開戶的兩融客戶，券商視資金情況可能還有禮品贈送，如level2限時免費等等?！?/p>

上述券商人士所透露的信息也得到了官方數(shù)據佐證。中證數(shù)據最新披露信息顯示，截至3月4日，融資融券個人投資者數(shù)量已達到801.48萬名；有融資融券負債的投資者數(shù)量為190.91萬名。

而在2月27日，有兩融負債的投資者數(shù)量為189.38萬名。更早一點的1月14日，即三大交易所宣布提高融資保證金比例當天，有兩融負債的投資者數(shù)量為186.42萬名。

可以看出，盡管市場有所波動，投資者對于加杠桿本身仍整體保持謹慎樂觀態(tài)度。

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