每經(jīng)記者｜畢媛媛    每經(jīng)編輯｜魏官紅    

｜ 2026年3月25日 星期三｜

 NO.1 蜜雪集團(tuán)：2025年?duì)I收同比增35.2%、歸母凈利潤同比增32.7%

3月24日，蜜雪集團(tuán)發(fā)布2025年度業(yè)績公告。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營收335.6億元，同比增長35.2%；毛利104.5億元，同比增長29.7%；歸母凈利潤58.8億元，同比增長32.7%。核心財(cái)務(wù)指標(biāo)均超出市場預(yù)期。

截至2025年底，該集團(tuán)全球門店覆蓋中國及海外13個(gè)國家。以2025年終端零售額計(jì)，蜜雪集團(tuán)在全球食品飲料行業(yè)排名第62位，較2024年提升了10位。蜜雪集團(tuán)旗下?lián)碛鞋F(xiàn)制茶飲品牌蜜雪冰城、現(xiàn)磨咖啡品牌幸運(yùn)咖及現(xiàn)打鮮啤品牌鮮啤福鹿家。

點(diǎn)評：蜜雪集團(tuán)2025年?duì)I收、凈利均增超30%，核心指標(biāo)超預(yù)期，全球門店覆蓋13國、行業(yè)排名躍升10位。其以蜜雪冰城為基，疊加幸運(yùn)咖、鮮啤福鹿家多品牌矩陣，依托供應(yīng)鏈優(yōu)勢與加盟模式，實(shí)現(xiàn)規(guī)模與盈利雙輪驅(qū)動(dòng)。這既印證平價(jià)現(xiàn)制飲品賽道韌性，也為連鎖餐飲全球化、多品類拓展提供范本，行業(yè)集中度或進(jìn)一步提升。

NO.2 2025年我國化妝品市場規(guī)模超萬億元，國貨占比近六成

2026年全國化妝品監(jiān)督管理工作會(huì)消息，2025年我國批準(zhǔn)注冊新原料和新增備案新原料同比增長近九成。2025年我國化妝品市場規(guī)模超萬億元，國貨占比近六成。

相關(guān)統(tǒng)計(jì)顯示，2025年我國化妝品產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模突破1.1萬億元，同比增長2.8%，其中，國貨品牌銷售額占比達(dá)57.4%。我國化妝品出口連續(xù)多年保持高速增長態(tài)勢，2025年我國化妝品出口總額達(dá)78.2億美元，同比增長9.2%。

點(diǎn)評：2025年我國化妝品市場規(guī)模突破萬億元，國貨占比近六成，新原料審批大幅提速，出口亦保持較快增長，折射出行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展態(tài)勢。監(jiān)管端鼓勵(lì)創(chuàng)新、加速原料落地，為本土品牌提供研發(fā)支撐；消費(fèi)端國潮崛起與品質(zhì)升級，推動(dòng)國貨份額持續(xù)提升。整體來看，中國化妝品產(chǎn)業(yè)正從規(guī)模增長轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，國際化與品牌化成為長期主線。

NO.3 雅詩蘭黛回應(yīng)與美妝集團(tuán)PUIG合并傳聞

有市場傳聞稱美國美妝巨頭雅詩蘭黛集團(tuán)擬與西班牙美妝公司PUIG合并。對此傳聞，雅詩蘭黛集團(tuán)向界面新聞發(fā)來聲明稱相關(guān)合并事宜“確實(shí)在討論中”，但目前尚未達(dá)成任何協(xié)議。

PUIG旗下有香水品牌Byredo、潘海利根等，還掌握有Charlotte Tilbury等彩妝品牌和部分時(shí)尚品牌的香水業(yè)務(wù)。其在2025年?duì)I收首次突破50億歐元，其市場估值在100億美元上下。

點(diǎn)評：雅詩蘭黛與PUIG確認(rèn)合并談判，雙方優(yōu)勢互補(bǔ)、有望打造全球美妝新巨頭，但交易尚未落地、仍存不確定性。雅詩蘭黛可借PUIG強(qiáng)化香水與彩妝矩陣，PUIG則能拓展全球渠道；但雅詩蘭黛股價(jià)大跌，反映市場對其整合能力與轉(zhuǎn)型節(jié)奏的擔(dān)憂。此舉折射美妝行業(yè)頭部整合加速，高端賽道競爭將更趨激烈。

NO.4 中信建投：應(yīng)重視消費(fèi)板塊的投資機(jī)會(huì)

中信建投研報(bào)指出，在擴(kuò)大內(nèi)需被列為2026年經(jīng)濟(jì)工作的首要任務(wù)的背景下，疊加眾多消費(fèi)核心資產(chǎn)有望迎周期底部向上、新消費(fèi)形態(tài)紛紛涌現(xiàn)，應(yīng)重視消費(fèi)板塊的投資機(jī)會(huì)。

點(diǎn)評：中信建投研報(bào)提示，白酒或迎十年周期大底，健康化、功能化、情緒價(jià)值驅(qū)動(dòng)新消費(fèi)崛起，疊加零售渠道變革、高端消費(fèi)復(fù)蘇、匯率與AI硬件等多重主線，消費(fèi)板塊迎來結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。投資者可把握周期修復(fù)與新趨勢共振下的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，同時(shí)警惕需求復(fù)蘇不及預(yù)期等風(fēng)險(xiǎn)。

NO.5 百事CEO龍嘉德：中國不僅是百事集團(tuán)最重要的增長引擎之一，更是全球創(chuàng)新的重要策源地

3月24日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從百事集團(tuán)獲悉，在今年中國發(fā)展高層論壇期間，百事集團(tuán)董事長、首席執(zhí)行官龍嘉德（Ramon Laguarta）出席“消費(fèi)增長的新趨勢和新機(jī)遇專題研討會(huì)”。龍嘉德強(qiáng)調(diào)，中國不僅是百事集團(tuán)最重要的增長引擎之一，更是全球創(chuàng)新的重要策源地。許多受中國傳統(tǒng)飲食文化與本地消費(fèi)者洞察啟發(fā)的創(chuàng)新成果，已成功推廣至亞洲乃至更廣闊的國際市場。他表示：“我們在中國的成功與中國消費(fèi)經(jīng)濟(jì)的活力緊密相連。我們視自己為中國下一階段發(fā)展中的長期伙伴、投資者和共同建設(shè)者。”

點(diǎn)評：百事CEO將中國定位為“增長引擎”與“創(chuàng)新策源地”，這一高度評價(jià)釋放出外資堅(jiān)定深耕中國市場的積極信號?？鐕揞^對中國消費(fèi)活力的背書，有助于提振市場對食品飲料板塊的信心。

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