3月26日，瑞浦蘭鈞發(fā)布2025年度財(cái)報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)收入243.34億元，同比增長(zhǎng)36.7%；實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)人民幣6.81億元，實(shí)現(xiàn)扭虧為盈；毛利27.21億元，同比增長(zhǎng)269.24%。

分業(yè)務(wù)板塊來(lái)看，2025年瑞浦蘭鈞動(dòng)力電池產(chǎn)品收入為人民幣100.13億元，同比增長(zhǎng)35.6%；儲(chǔ)能電池產(chǎn)品收入為人民幣135.61億元，同比增長(zhǎng)86.8%，成為業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)核心驅(qū)動(dòng)力。

瑞浦蘭鈞2025年首次盈利的實(shí)現(xiàn)，絕非偶然的業(yè)績(jī)爆發(fā)，而是一場(chǎng)從經(jīng)營(yíng)理念源頭出發(fā)，層層傳導(dǎo)至效率提升、市場(chǎng)拓展與技術(shù)創(chuàng)新的系統(tǒng)性進(jìn)化。這場(chǎng)進(jìn)化以“堅(jiān)持商業(yè)底層邏輯”為原點(diǎn)，向外輻射至產(chǎn)能管理、全球化布局與技術(shù)研發(fā)，最終匯聚成可持續(xù)的盈利能力。

盈利的四塊基石

在行業(yè)普遍陷入價(jià)格戰(zhàn)泥潭之時(shí)，瑞浦蘭鈞選擇了一條更艱難但更可持續(xù)的道路：堅(jiān)持“不掙錢的單子不接”，主動(dòng)放棄低毛利、高風(fēng)險(xiǎn)訂單，并率先建立電池價(jià)格與原材料聯(lián)動(dòng)的機(jī)制，從源頭上守住盈利底線。

這種經(jīng)營(yíng)理性，也在瑞浦蘭鈞2025年的毛利率上得到了體現(xiàn)，其毛利率從2024年的4.1%上漲至2025年的11.2%。其中，動(dòng)力電池產(chǎn)品毛利率由2024年的2.5%上漲至2025年的11.9%；儲(chǔ)能電池產(chǎn)品毛利率也由2024年的5.4%上漲至2025年的10.8%。

當(dāng)一家公司不再“為規(guī)模而規(guī)模”，產(chǎn)能利用率便成為比名義產(chǎn)能更關(guān)鍵的指標(biāo)。2025年，瑞浦蘭鈞電芯產(chǎn)能利用率提升至95%左右，實(shí)現(xiàn)了從“建得來(lái)”到“跑得來(lái)”的跨越。更重要的是，瑞浦蘭鈞將有限的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)能向高價(jià)值訂單傾斜，比如戶用儲(chǔ)能與海外市場(chǎng)成為優(yōu)先配置方向，低毛利業(yè)務(wù)則被主動(dòng)壓縮。這種“有舍有得”的動(dòng)態(tài)匹配，使產(chǎn)能不再只是成本中心，而是價(jià)值創(chuàng)造的樞紐。

產(chǎn)能向高價(jià)值訂單傾斜的背后，是海外戰(zhàn)略的縱深推進(jìn)。2025年，瑞浦蘭鈞儲(chǔ)能業(yè)務(wù)中海外訂單占比不斷提升，海外市場(chǎng)因其更高的價(jià)格、更優(yōu)的回款質(zhì)量，成為盈利能力提升的極強(qiáng)助推器。從歐洲、美國(guó)子公司的運(yùn)營(yíng)，到印尼海外基地即將投產(chǎn)，瑞浦蘭鈞的全球化已從“市場(chǎng)拓展”邁向“本地化深耕”。意大利展會(huì)簽約8.3GWh訂單、與西班牙電力電子企業(yè)Ingeteam簽署全球諒解備忘錄、印度推進(jìn)1GWh項(xiàng)目、日本超1GWh合作等一系列簽約，進(jìn)一步印證了其海外戰(zhàn)略正從投入期進(jìn)入收獲期。

無(wú)論是產(chǎn)能向高價(jià)值產(chǎn)品傾斜，還是在海外市場(chǎng)贏得溢價(jià)能力，最終都取決于產(chǎn)品本身的競(jìng)爭(zhēng)力。瑞浦蘭鈞首創(chuàng)的“問(wèn)頂?”技術(shù)，通過(guò)電池結(jié)構(gòu)優(yōu)化實(shí)現(xiàn)空間利用率突破。截至2025年末，瑞浦蘭鈞已獲授3419項(xiàng)專利，包括304項(xiàng)發(fā)明專利，3047項(xiàng)實(shí)用新型專利及68項(xiàng)外觀設(shè)計(jì)專利、覆蓋歐美日韓等關(guān)鍵區(qū)域的海外布局，為全球化發(fā)展提供了知識(shí)產(chǎn)權(quán)保障；從314Ah成熟產(chǎn)品到392Ah、588Ah新一代產(chǎn)品，再到Powtrix? 6.25MWh系統(tǒng)，梯次化產(chǎn)品矩陣確保了公司在不同市場(chǎng)層次都有足夠的競(jìng)爭(zhēng)力。正是這種技術(shù)底氣，讓瑞浦蘭鈞在面對(duì)客戶時(shí)有議價(jià)能力，在面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)有選擇余地。

從經(jīng)營(yíng)理念到產(chǎn)能管理，從海外拓展到技術(shù)研發(fā)，這四件事不是各自為戰(zhàn)的成績(jī)單，而是一條環(huán)環(huán)相扣的邏輯鏈：正確的經(jīng)營(yíng)理念決定了錢往哪兒花，精細(xì)化的產(chǎn)能管理讓資源轉(zhuǎn)化效率更高，堅(jiān)定的海外戰(zhàn)略把價(jià)值放得更大，深厚的技術(shù)根基則確保這一切能走得更遠(yuǎn)。正是這條從理念到能力的完整鏈條，支撐瑞浦蘭鈞在2025年實(shí)現(xiàn)了成立以來(lái)的首次盈利，也為其從“實(shí)現(xiàn)盈利”邁向“更高質(zhì)量、更可持續(xù)的盈利”打下了實(shí)實(shí)在在的基礎(chǔ)。

盈利，且可持續(xù)

如果說(shuō)2025年的首次盈利是瑞浦蘭鈞“戰(zhàn)略聚焦、體系重塑”的成果檢驗(yàn)，那么2026年則是這場(chǎng)變革從打勝仗邁向建體系的關(guān)鍵躍遷。

瑞浦蘭鈞清醒地認(rèn)識(shí)到，在不確定的市場(chǎng)環(huán)境中，真正的競(jìng)爭(zhēng)力不在于能否盈利，而在于能否持續(xù)盈利。為此，2026年瑞浦蘭鈞將用過(guò)去一年已驗(yàn)證的成功路徑進(jìn)一步系統(tǒng)化、機(jī)制化地構(gòu)建起能夠穿越周期的可持續(xù)盈利能力。

實(shí)踐表明，“不掙錢的單子不接”是保障利潤(rùn)的第一道關(guān)口。2026年，瑞浦蘭鈞在規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大的背景下，把現(xiàn)金質(zhì)量、回款紀(jì)律與風(fēng)險(xiǎn)邊界放在比增長(zhǎng)更優(yōu)先的位置。這不是對(duì)擴(kuò)張的退縮，而是對(duì)增長(zhǎng)質(zhì)量的守護(hù)：只有當(dāng)每一筆訂單“回得來(lái)、控得住”，盈利才不是曇花一現(xiàn)，而是可以復(fù)制的常態(tài)。

守住底線之后，關(guān)鍵在于把資源集中到最能產(chǎn)生價(jià)值的地方。2025年的盈利已經(jīng)清晰地指明了方向：戶用儲(chǔ)能、海外市場(chǎng)、商用車重卡是瑞浦蘭鈞的核心優(yōu)勢(shì)所在。2026年，在儲(chǔ)能端，瑞浦蘭鈞將圍繞“戶儲(chǔ)全球第一”的品牌標(biāo)簽，強(qiáng)化渠道能力與海外布局；動(dòng)力端，以商用車為核心場(chǎng)景，做深產(chǎn)品適配與核心客戶群經(jīng)營(yíng)。這種“聚焦主線、集中資源”的策略，本質(zhì)上是對(duì)2025年戰(zhàn)略校準(zhǔn)的延續(xù)——避免戰(zhàn)略搖擺，確保優(yōu)勢(shì)領(lǐng)域的領(lǐng)先地位持續(xù)轉(zhuǎn)化為盈利貢獻(xiàn)。

當(dāng)賽道聚焦明確了方向，面對(duì)市場(chǎng)波動(dòng)瑞浦蘭鈞將通過(guò)平臺(tái)化與標(biāo)準(zhǔn)化推動(dòng)產(chǎn)品通用化，協(xié)同六大生產(chǎn)基地實(shí)現(xiàn)柔性調(diào)度，使產(chǎn)線在需求波動(dòng)時(shí)能夠快速完成產(chǎn)能匹配與交付切換；配套的精益管理則用更嚴(yán)格的過(guò)程控制，把每一條產(chǎn)線的穩(wěn)定性做扎實(shí)。當(dāng)產(chǎn)能的韌性建立起來(lái)，能力的升級(jí)便順勢(shì)推進(jìn)。瑞浦蘭鈞將系統(tǒng)集成作為“新增長(zhǎng)曲線”，圍繞大容量、高安全、易運(yùn)維等客戶訴求提升工程交付能力，同時(shí)打通“端到端”的溝通鏈路，強(qiáng)化人才梯隊(duì)建設(shè)，讓決策更快、協(xié)同更順。

數(shù)字化手段則為這一切提供了加速器。2026年，瑞浦蘭鈞以“能落地、能增效”為導(dǎo)向，從研發(fā)到制造積極導(dǎo)入AI工具，將流程再造與精益管理落到實(shí)處。當(dāng)內(nèi)部效率持續(xù)提升，向外構(gòu)建生態(tài)協(xié)同便成為自然延伸，瑞浦蘭鈞進(jìn)一步擴(kuò)大上下游產(chǎn)業(yè)鏈生態(tài)圈，堅(jiān)持協(xié)同共贏原則，將青山實(shí)業(yè)的供應(yīng)鏈源頭優(yōu)勢(shì)轉(zhuǎn)化為內(nèi)部經(jīng)營(yíng)的確定性。從鍛造制造韌性到升級(jí)系統(tǒng)能力，從借助數(shù)字工具到構(gòu)建生態(tài)閉環(huán)，2026年的每一項(xiàng)舉措都彼此呼應(yīng)，共同推動(dòng)盈利能力從“實(shí)現(xiàn)”走向“可持續(xù)”。

“2025年我們實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈，2026年將統(tǒng)籌前述各項(xiàng)舉措，把規(guī)模、結(jié)構(gòu)、效率、質(zhì)量與風(fēng)險(xiǎn)控制聯(lián)動(dòng)起來(lái)，推動(dòng)公司從‘實(shí)現(xiàn)盈利’邁向‘更高質(zhì)量、更可持續(xù)的盈利’?！边@既是對(duì)2025年變革的自然延續(xù)，也是瑞浦蘭鈞長(zhǎng)期主義價(jià)值觀的又一次落地。不追求短期的單一盈利目標(biāo)，而是在不確定環(huán)境中構(gòu)建自身的確定性，把事情做實(shí)，讓每一項(xiàng)舉措都指向同一個(gè)方向：盈利，且可持續(xù)。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

文/曹陽(yáng)