每經(jīng)記者｜任飛    每經(jīng)編輯｜葉峰    

上周，A股市場(chǎng)出現(xiàn)普漲，公募FOF業(yè)績(jī)提振明顯，投資勝率較高。其中，股票型FOF全部實(shí)現(xiàn)正收益，其他權(quán)益類FOF的單周負(fù)收益基金數(shù)量極少，頭部業(yè)績(jī)產(chǎn)品中，多只基金單周錄得7%以上收益率。通信、電子、機(jī)械設(shè)備行業(yè)漲幅靠前，也使得投資相關(guān)行業(yè)的FOF獲益。

多只FOF漲幅超過7%，通信、電子、機(jī)械設(shè)備行業(yè)領(lǐng)先

上周（4.6-4.12），A股市場(chǎng)個(gè)股普遍上漲，債市也出現(xiàn)局部性的回升，整體來看，大類資產(chǎn)配置的組合收益明顯。在此背景下，公募FOF的業(yè)績(jī)得到不同程度的提升，許多FOF單周收益率超過7%。

股票型FOF當(dāng)中，Wind統(tǒng)計(jì)顯示，華夏優(yōu)選配置A單周業(yè)績(jī)達(dá)到7.33%；混合型FOF中，交銀智選進(jìn)取三個(gè)月A單周業(yè)績(jī)達(dá)到7.35%。此外，投資勝率方面，上周混合型FOF、養(yǎng)老目標(biāo)FOF的所有負(fù)收益產(chǎn)品總計(jì)僅3只（統(tǒng)計(jì)初始基金），股票型FOF全部實(shí)現(xiàn)正收益。

在寬基指數(shù)方面，上周上證指數(shù)報(bào)收3986.22點(diǎn)，上漲2.74%，深證成指報(bào)收14309.47點(diǎn)，上漲7.16%，創(chuàng)業(yè)板指報(bào)收3448.79點(diǎn)，上漲9.50%。板塊方面，通信、電子、機(jī)械設(shè)備板塊表現(xiàn)居前。

從業(yè)績(jī)居前的FOF基金重倉品種來看，創(chuàng)業(yè)板成長(zhǎng)ETF華夏、科技ETF華寶、創(chuàng)業(yè)大盤ETF西部利得等基金近一周的漲幅都超過了10%，也是部分頭部業(yè)績(jī)FOF此前重倉的基金。對(duì)于這種情況，有分析認(rèn)為，業(yè)績(jī)兌現(xiàn)疊加產(chǎn)業(yè)催化與地緣風(fēng)險(xiǎn)緩和，景氣度與估值修復(fù)形成共振。

以通信行業(yè)為例，行業(yè)基本面持續(xù)改善，同時(shí)據(jù)瑞銀援引行業(yè)機(jī)構(gòu)CRU數(shù)據(jù)，國內(nèi)主流光纖現(xiàn)貨價(jià)格截至4月同比漲幅超400%，光通信產(chǎn)業(yè)鏈盈利預(yù)期向好。以電子行業(yè)為例，產(chǎn)業(yè)鏈漲價(jià)疊加政策紅利與產(chǎn)業(yè)催化，資金回流科技成長(zhǎng)，電子板塊景氣持續(xù)上行。

對(duì)于目前市場(chǎng)的交易邏輯和接下來的關(guān)注方向，博時(shí)基金分析指出，3月以來，海內(nèi)外大類資產(chǎn)的主要交易邏輯是美伊戰(zhàn)事的發(fā)展，當(dāng)前海外通脹、流動(dòng)性預(yù)期均較年初明顯惡化；國內(nèi)反內(nèi)卷、海內(nèi)外AI產(chǎn)業(yè)等變化總體仍偏積極，但對(duì)市場(chǎng)方向的影響明顯不及2025年。

預(yù)計(jì)二季度市場(chǎng)核心關(guān)注點(diǎn)或包括：地緣政治動(dòng)蕩局勢(shì)下，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)、企業(yè)盈利在整體和結(jié)構(gòu)上的韌性，以及海外流動(dòng)性預(yù)期能發(fā)生的變化；AI產(chǎn)業(yè)在算力和應(yīng)用端的變化；國內(nèi)反內(nèi)卷的進(jìn)展。

說明：上周公募FOF頭部業(yè)績(jī)產(chǎn)品統(tǒng)計(jì)   來源：Wind 

二季度策略關(guān)注能源化工契機(jī)，F(xiàn)OF具有配置優(yōu)勢(shì)

進(jìn)入二季度，從基金公司的策略報(bào)告來看，新的季度策略對(duì)確定性的要求更高，無論是行業(yè)發(fā)展的確定性，還是公司業(yè)績(jī)的確定性等，在當(dāng)前外部事件不斷干擾背景下，大類資產(chǎn)配置的安全性要求非常重要。

從部分公司的觀點(diǎn)來看，一是能源安全成為“壓艙石”，新能源與煤化工被多次點(diǎn)名；二是AI算力仍是“最硬的錨”，業(yè)績(jī)正成為試金石。在油價(jià)陰影尚未散去的背景下，機(jī)構(gòu)更傾向于用“能源+科技+紅利”的組合來應(yīng)對(duì)不確定性，而非單邊押注。

中航證券的分析指出，高油價(jià)或持續(xù)至二季度，成為階段性交易主線。此外，美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏明顯放緩，國內(nèi)政策空間或受制約，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好趨于保守，結(jié)構(gòu)上重點(diǎn)配置紅利與新能源板塊。

國貿(mào)期貨的研究顯示，二季度A股有望迎來價(jià)格修復(fù)，投資應(yīng)聚焦估值合理且盈利穩(wěn)健的板塊，優(yōu)先配置新能源產(chǎn)業(yè)鏈與低估值價(jià)值股。非銀金融、有色金屬、電力設(shè)備等盈利改善顯著，地產(chǎn)、消費(fèi)電子、半導(dǎo)體等利潤(rùn)承壓。

博時(shí)基金2026年第二季度宏觀策略報(bào)告指出，展望2026年二季度至下半年，PPI轉(zhuǎn)正有望進(jìn)一步指引上市公司凈利率修復(fù)，但需注意的是，需求邏輯不強(qiáng)烈背景疊加2026年財(cái)政力度邊際持平下，預(yù)計(jì)復(fù)蘇彈性仍有掣肘；PPI抬升下，結(jié)構(gòu)間盈利分化或進(jìn)一步加大。

因此，單追一條賽道不如齊頭并進(jìn)，多元資產(chǎn)、多元策略，是FOF的投資優(yōu)勢(shì)。2026年以來，F(xiàn)OF基金的募集速度不斷提升，整體投資業(yè)績(jī)出眾，越來越成為機(jī)構(gòu)、個(gè)人投資者參與多元化資產(chǎn)配置的首選。

封面圖片來源：AIGC