每經(jīng)記者｜曾子建    每經(jīng)編輯｜袁東    

今天（4月13日），寧德時(shí)代A股股價(jià)創(chuàng)出上市以來的歷史新高。

與此同時(shí)，寧德時(shí)代H股股價(jià)也創(chuàng)出去年5月在港股上市以來的新高。

在2019年到2021年的這一輪牛市中，寧德時(shí)代A股股價(jià)累計(jì)漲幅超過10倍，一舉成為新能源超級(jí)龍頭。當(dāng)時(shí)，寧德時(shí)代被稱為“寧王”，和茅臺(tái)一樣，都是A股最重要的價(jià)值“錨”。不過，從2022年到2024年，“寧王”陷入熊市，股價(jià)回撤幅度超過60%。

當(dāng)所有人都開始懷疑寧德時(shí)代可能再也難以回到當(dāng)年的巔峰時(shí)，2025年，公司可能做出了這幾年最重要的決定——赴港上市。寧德時(shí)代去年在港股的招股價(jià)僅為263港元，上市首日漲幅也不大，當(dāng)天只漲了約16%。但今天盤中，已經(jīng)突破700港元大關(guān)。

盡管今年智譜、Minimax、迅策等一眾人工智能“小登”的出現(xiàn)搶走了市場的風(fēng)頭。但在我看來，寧德時(shí)代作為新能源“中登”的代表，依然是去年以來港股最成功的IPO案例之一。

寧德時(shí)代股價(jià)創(chuàng)出歷史新高，關(guān)鍵還是2025年年報(bào)數(shù)據(jù)太“硬”了：凈利潤722億元，同比增長42.28%。另外，近期中東局勢反復(fù)不斷，國際油價(jià)也高位運(yùn)行，這也是新能源賽道持續(xù)走強(qiáng)的重要因素。

“小登”大概可以包括AI算力、大模型、人形機(jī)器人等新興產(chǎn)業(yè)，它們想象空間巨大，今年以來出盡風(fēng)頭。但以寧德時(shí)代為代表的“中登”，其實(shí)早就過了講故事、炒預(yù)期的階段，要增速有增速、要景氣度有景氣度、要格局有格局，比“老登”更有彈性，比“小登”更加扎實(shí)。

所以，如果你對(duì)“小登”有“恐高癥”，對(duì)“老登”又滿眼嫌棄，那么“中登”的表現(xiàn)，絕對(duì)是亮眼的。至少對(duì)于機(jī)構(gòu)投資者來說，“老登”磨磨蹭蹭，“小登”上躥下跳，“中登”踏踏實(shí)實(shí)走主升浪。

最后我想說，很多人認(rèn)為，港股去年到今年的IPO數(shù)量太多，質(zhì)量不佳，根本不顧及二級(jí)市場能否承受。但回過頭來看，依靠寧德時(shí)代赴港上市，智譜等人工智能新貴走上舞臺(tái)，使港股市場再次煥發(fā)了青春，如果沒有這些優(yōu)質(zhì)IPO的涌現(xiàn)，港股市場或許遲早會(huì)變成“老登”。

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封面圖片來源：孔澤思