每經(jīng)記者｜余洋    每經(jīng)編輯｜唐元    

4月11日，2026年世界無人機運動會在成都新川之心公園舉行，上演一場場融合科技與體育的“空中對決”。賽事之外，一個更為宏大的圖景，也正同步在中國航空航天產(chǎn)業(yè)中展開：從萬米高空的衛(wèi)星組網(wǎng)，到城市上空的低空飛行，這片曾經(jīng)遙不可及的“天空”，正以前所未有的速度融入經(jīng)濟與生活。

2026年全國兩會期間，政府工作報告提出，打造航空航天、低空經(jīng)濟等新興支柱產(chǎn)業(yè)。但通向星辰大海的每一步，都需以重金鋪路。數(shù)十億的研發(fā)投入、十年起步的技術(shù)周期，注定了這是一場屬于長期主義者的征程。

如今，一場關(guān)乎未來制空權(quán)的產(chǎn)業(yè)變革已拉開帷幕：國家隊攜長遠戰(zhàn)略重倉布局，地方國資為搶占高地激烈角逐，產(chǎn)業(yè)資本圍繞鏈主閉環(huán)落子，市場化基金在關(guān)鍵賽道精準伏擊……一場靜默卻激烈的資本“暗戰(zhàn)”已然打響，悄然重構(gòu)著中國天空之上的投資版圖與產(chǎn)業(yè)未來。

格局重構(gòu)：一場多維度的資本“暗戰(zhàn)”

縱觀近五年（2021-2025）中國航空航天領(lǐng)域的投資脈絡(luò)，一場多層次、多角色的資本“暗戰(zhàn)”格局清晰浮現(xiàn)。

其中，國家隊和大型國資是壓艙石和先行軍，主導千億級的基地與產(chǎn)能布局；地方政府資本是急先鋒和孵化器，通過精準的基金與補貼政策，在區(qū)域競爭中“開疆拓土”；市場化VC/PE是嗅覺靈敏的突擊隊，聚焦于最具爆發(fā)潛力的獨角獸企業(yè)；而產(chǎn)業(yè)資本與國際資本則是關(guān)鍵的變量與盟友，推動產(chǎn)業(yè)鏈整合并鏈入全球網(wǎng)絡(luò)。

這股資本力量在地理上亦投射出鮮明格局。北京、上海、武漢、西安、成都等關(guān)鍵節(jié)點，依據(jù)各自的資源稟賦與戰(zhàn)略定位，在這場產(chǎn)業(yè)重構(gòu)中扮演著截然不同、卻互為補充的角色。

圖片來源：每經(jīng)記者 余洋 梳理

北京是無可爭議的“總指揮部”，資本在這里爭奪的，是定義整個產(chǎn)業(yè)未來的話語權(quán)。作為中國商業(yè)航天的策源地，北京匯聚了全國最密集的創(chuàng)新要素。數(shù)據(jù)顯示，從2014年至2025年第一季度，北京獲得融資的商業(yè)航天企業(yè)多達160家，領(lǐng)跑全國。

更引人注目的是其“獨角獸”濃度，截至2025年一季度，全國12家商業(yè)航天獨角獸企業(yè)中，有5家扎根北京，包括星際榮耀、藍箭航天、微納星空、星河動力和銀河航天。國家隊基金、頂級市場化VC與央企資本在此匯流，投資的不僅是企業(yè)，更是整個產(chǎn)業(yè)的“大腦”與技術(shù)標準。

上海與武漢則上演著“國家重器”的規(guī)模對決，兩者均以千億級產(chǎn)業(yè)集群為目標，進行產(chǎn)能與供應(yīng)鏈的終極競賽。

上海依托臨港新片區(qū)的戰(zhàn)略優(yōu)勢，明確提出到2025年形成年產(chǎn)50發(fā)商業(yè)火箭、600顆商業(yè)衛(wèi)星的批量化制造能力，旨在打造“上海箭”、“上海星”的品牌；而武漢則憑借全國首個國家級商業(yè)航天產(chǎn)業(yè)基地“中國星谷”，展現(xiàn)出強大的后發(fā)勢能。目前，該基地已建成火箭、衛(wèi)星、磁電、行云四大產(chǎn)業(yè)園，形成了年產(chǎn)50枚火箭、240顆衛(wèi)星的扎實產(chǎn)能。

武漢國家航天產(chǎn)業(yè)基地 圖片來源：新洲發(fā)布

西安代表“存量轉(zhuǎn)型”，資本在此挖掘傳統(tǒng)工業(yè)基地的二次價值。 這座老牌軍工重鎮(zhèn)不再滿足于產(chǎn)業(yè)鏈的配套角色，正系統(tǒng)性地將深厚的工業(yè)積淀轉(zhuǎn)化為進軍新賽道的獨特資本。

2025年11月，西安高新區(qū)在一次簽約中便落地11個高科技項目，其中便包括中國航天時代電子技術(shù)有限公司投資2億元建設(shè)的研發(fā)中心。西安的焦點在于如何盤活龐大的存量資產(chǎn)，包括人才、技術(shù)、制造能力，實現(xiàn)傳統(tǒng)工業(yè)基地的華麗轉(zhuǎn)身。

成都則是“新戰(zhàn)場開辟者”。當城市在火箭、衛(wèi)星的高空軌道上激烈鏖戰(zhàn)時，成都憑借“工業(yè)無人機之都”的精準定位，在低空經(jīng)濟領(lǐng)域開辟了增長迅猛的第二戰(zhàn)線。據(jù)《每日經(jīng)濟新聞》記者統(tǒng)計，2025年全國低空經(jīng)濟領(lǐng)域融資事件達156起，其中成都便占據(jù)了12起，活躍度位居前列。

這一成績的背后，本土國資平臺“策源資本”成為關(guān)鍵推手，不僅以“資本+場景”的創(chuàng)新模式搭建產(chǎn)業(yè)生態(tài)，牽頭投資了沃飛長空、傲勢科技等鏈主企業(yè)，更是發(fā)起設(shè)立了總規(guī)模50億元的低空經(jīng)濟母基金。其投資甚至吸引了如沙特阿美旗下Prosperity7 Ventures等國際資本的目光。

成都航空航天“上市矩陣”：5年4家上市、4家沖刺IPO

早在“十四五”期間，成都便將航空航天產(chǎn)業(yè)提升至城市發(fā)展的戰(zhàn)略高度。憑借在低空動力、無人機、空域管理等領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢，成都正成為這場萬億級市場競爭的核心玩家。目前，成都航空制造領(lǐng)域聚集了超過1000家上下游的企業(yè)，2025年產(chǎn)業(yè)規(guī)模近1400億元，綜合實力居全國第一梯隊。

產(chǎn)業(yè)的蓬勃活力，也在資本市場上得到了最直接的回應(yīng)?！睹咳战?jīng)濟新聞》記者梳理統(tǒng)計，自2021年起，成都航空航天產(chǎn)業(yè)在資本市場上交出了一份亮眼的答卷：已誕生4家上市公司，另有4家企業(yè)正沖刺IPO。

圖片來源：每經(jīng)記者 余洋 梳理

其中，中無人機的表現(xiàn)尤為耀眼。2025年其30.16億元的營收及340.11%的同比增速，不僅領(lǐng)跑板塊，更向市場傳遞了關(guān)鍵信號：高端航空制造與保障裝備領(lǐng)域，正迎來需求爆發(fā)的景氣周期。

中無人機的業(yè)務(wù)涵蓋飛機地面保障設(shè)備、精密制造、部件裝配等全鏈條，這一定位使其超越了單純的“產(chǎn)品供應(yīng)商”，成為航空高端智能制造的“系統(tǒng)解決方案提供商”。其高增長更印證了一個核心投資邏輯：在航空航天產(chǎn)業(yè)大發(fā)展中，那些深耕核心工藝、具備高壁壘的一級供應(yīng)商和系統(tǒng)集成商，往往能率先且持續(xù)地兌現(xiàn)業(yè)績，是資本追逐確定性的優(yōu)質(zhì)標的。

此外，縱橫股份的首次盈利、立航科技的穩(wěn)健上市以及航空工業(yè)成飛的成功借殼，共同夯實了成都作為傳統(tǒng)航空制造與工業(yè)無人機強市的根基，構(gòu)成了投資版圖中穩(wěn)健的“價值層”，為整個板塊提供了流動性和估值錨點。

而更具想象空間和風向標意義的，是正在沖刺IPO的四大新生力量。它們分別卡位了三個最具潛力的前沿賽道，展現(xiàn)了成都航空航天產(chǎn)業(yè)的前瞻布局。

其中，沃飛長空是低空經(jīng)濟（eVTOL）賽道的成都旗艦。其AE200系列載人eVTOL進入預生產(chǎn)階段，直指未來城市空中交通的萬億級市場。沖刺科創(chuàng)板，不僅是為研發(fā)與量產(chǎn)募集資金，更是要通過資本市場公開定價，確立其在行業(yè)洗牌期的領(lǐng)先身位。

沃飛長空AE200系列載人eVTOL 圖片來源：成都發(fā)布

而作為估值超122億元的獨角獸，騰盾科創(chuàng)專注于大型固定翼無人機，與沃飛長空形成垂直起降與水平巡航的“空天組合拳”，共同編織立體化的低空運行網(wǎng)絡(luò)。

把目光轉(zhuǎn)向更高遠的蒼穹，國星宇航則代表了成都的“航天雄心”。兩度遞表港交所，志在奪取“港股商業(yè)航天第一股”，其“星算計劃”以2800顆衛(wèi)星構(gòu)建天基算力網(wǎng)絡(luò)，敘事宏大，瞄準了太空基礎(chǔ)設(shè)施與數(shù)據(jù)服務(wù)的未來。

在宏大敘事背后，和鴻科技這樣的“隱形冠軍”同樣不可或缺。作為航空發(fā)動機核心部件的“制造尖兵”，在毫厘之間追求極致，詮釋了“專精特新”的基石價值。

這場始于天空的資本“暗戰(zhàn)”，遠未結(jié)束，既是實力的較量，也是視野的博弈。當資本與產(chǎn)業(yè)深度耦合，當國家戰(zhàn)略與市場活力同頻共振，中國航空航天產(chǎn)業(yè)的未來圖景，正由這些在“暗戰(zhàn)”中明晰的方向、落下的棋子，一筆筆精心繪就，不僅關(guān)乎商業(yè)的成功，更關(guān)乎一個國家在新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革中，能否真正贏得那片至高的發(fā)展疆域。