每經(jīng)評(píng)論員 杜宇

2026年4月13日晚間，龍?jiān)ㄔO(shè)（SH600491）披露關(guān)于部分債務(wù)逾期的公告，公司及控股子（孫）公司逾期債務(wù)本金及利息金額合計(jì)11億元，占公司最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)的10.90%。這一消息令這家“PPP民企龍頭”深陷流動(dòng)性危機(jī)，市場(chǎng)對(duì)其償債能力的擔(dān)憂(yōu)急劇升溫。

龍?jiān)ㄔO(shè)的困境早有征兆且持續(xù)惡化。公告顯示，受回款不及預(yù)期等原因影響，公司現(xiàn)金流持續(xù)緊張，未能按時(shí)支付分包商、供應(yīng)商等債權(quán)人款項(xiàng)，導(dǎo)致被申請(qǐng)凍結(jié)銀行賬戶(hù)。目前，公司及控股子（孫）公司銀行賬戶(hù)累計(jì)被凍結(jié)資金8905.12萬(wàn)元。其中38個(gè)基本戶(hù)被凍結(jié)，涉及資金182.22萬(wàn)元，這會(huì)對(duì)公司部分銀行賬戶(hù)的資金支取、使用造成直接影響。此外，由于公司為部分控股子（孫）公司融資授信業(yè)務(wù)提供擔(dān)保，還可能面臨因債務(wù)逾期引發(fā)的訴訟、仲裁、履行擔(dān)保責(zé)任及資產(chǎn)被凍結(jié)等連鎖風(fēng)險(xiǎn)。

從業(yè)績(jī)層面看，龍?jiān)ㄔO(shè)已陷入持續(xù)性大額虧損泥潭。2022年尚盈利3.81億元，2023年起陷入大額虧損：2023年虧損13.11億元、2024年虧損6.63億元。2025年業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)虧損10億元至15億元，扣非后凈利潤(rùn)預(yù)虧14億元至19億元。業(yè)績(jī)預(yù)虧主因系建筑施工業(yè)務(wù)持續(xù)承壓，2025年新增訂單量尚未恢復(fù)，營(yíng)業(yè)收入同比大幅下滑，而財(cái)務(wù)費(fèi)用等期間費(fèi)用仍維持一定規(guī)模，同時(shí)因收款不及預(yù)期計(jì)提相應(yīng)資產(chǎn)減值。連續(xù)三年的巨額虧損進(jìn)一步侵蝕了公司的資本實(shí)力和償債基礎(chǔ)。

此外，3月初披露的信息顯示，控股股東賴(lài)振元所持1.2億股被司法凍結(jié)，占其個(gè)人持股的47.10%。據(jù)悉，賴(lài)振元家族為杭州青山湖森林硅谷物業(yè)債務(wù)向浙商銀行寧波分行提供擔(dān)保，因債務(wù)到期未能償還引發(fā)司法凍結(jié)。截至3月6日，賴(lài)振元家族持股累計(jì)被凍結(jié)2.54億股，占其所持股份比例逾60%；累計(jì)質(zhì)押股份3.62億股，占其當(dāng)前持股的99.78%，占公司總股本的23.69%。實(shí)控人高比例質(zhì)押與凍結(jié)疊加，不僅削弱了市場(chǎng)信心，更可能引發(fā)控制權(quán)穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)。

筆者認(rèn)為，面對(duì)11億債務(wù)逾期及賬戶(hù)凍結(jié)的嚴(yán)峻局面，龍?jiān)ㄔO(shè)亟需采取系統(tǒng)性措施化解危機(jī)，全力籌措償債資金，積極與債權(quán)人協(xié)商展期及調(diào)整還款計(jì)劃，避免債務(wù)逾期引發(fā)更多法律糾紛和財(cái)務(wù)費(fèi)用激增。此外，公司應(yīng)聚焦主業(yè)恢復(fù)，加快建筑施工業(yè)務(wù)訂單獲取，改善經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流，同時(shí)審慎評(píng)估資產(chǎn)減值風(fēng)險(xiǎn)，避免虧損進(jìn)一步擴(kuò)大。