每經(jīng)記者｜李蕾    每經(jīng)編輯｜段煉 肖芮冬 易啟江    

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》獲悉，2月13日，智譜新模型GLM-5引發(fā)的熱潮仍在延續(xù)。

繼此前幾個(gè)交易日的拉升后，今日港股上市公司智譜（02513.HK）股價(jià)繼續(xù)大漲20.65%，盤中一度達(dá)到496港元/股，再創(chuàng)新高。過去5個(gè)交易日，智譜最大漲幅達(dá)144%，總市值突破2100億港元，為早期投資人帶來了豐厚的回報(bào)。

根據(jù)智譜的全球公開發(fā)售文件，該機(jī)構(gòu)背后站著一眾明星機(jī)構(gòu)和投資人，包括君聯(lián)資本、啟明創(chuàng)投、騰訊、美團(tuán)、螞蟻集團(tuán)、全德美嘉以及一眾國(guó)資機(jī)構(gòu)，其中全德美嘉就由徐新旗下的今日資本控股。

據(jù)悉，全德美嘉共計(jì)投資智譜2.553億元，持有股份總數(shù)1135萬(wàn)股，對(duì)應(yīng)今天的市值約為55.05億港元（約為48.66億元人民幣）。也就是說，對(duì)智譜的這筆投資爆賺了18倍，“風(fēng)投女王”徐新再度上演經(jīng)典一戰(zhàn)。除此之外，其他早期投資人也都收獲了可觀的賬面浮盈。

徐新 圖片來源：投資界

股價(jià)5天翻倍，徐新狂賺18倍

智譜近期的股價(jià)表現(xiàn)，堪稱港股市場(chǎng)的“黑馬奇跡”。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，自2月9日起，智譜股價(jià)開啟連續(xù)拉升模式，漲勢(shì)驚人。2月9日當(dāng)天上漲36.22%，2月10日繼續(xù)上漲14.81%；2月11日出現(xiàn)小幅回調(diào)，但并未阻擋上漲勢(shì)頭；2月12日凌晨，智譜發(fā)布新一代模型GLM-5，資本市場(chǎng)表現(xiàn)也再度發(fā)力，大漲28.68%；2月13日，股價(jià)加速大漲20.65%，盤中最高觸及496港元/股，創(chuàng)上市以來新高。

整體而言，過去5個(gè)交易日，智譜股價(jià)累計(jì)最大漲幅達(dá)144%，總市值一舉突破2100億港元。

股價(jià)的暴漲，直接讓早期投資人的收益水漲船高，其中徐新旗下的今日資本引起了行業(yè)關(guān)注。

根據(jù)智譜披露的全球公開發(fā)售文件，該公司在上市前經(jīng)歷過多輪融資，包括天使輪、A輪、B1輪、B2輪、B3輪、B4輪、B5輪（B5-1、B5-2和B5-3）以及B6輪（B6-1、B6-2、B6-3、B6-3+和B6-4等），逾50家投資機(jī)構(gòu)參與，累計(jì)募資近84億元。

其中，A輪融資總額1.52億元，達(dá)晨財(cái)智、將門創(chuàng)投等多家機(jī)構(gòu)參與；而從B1輪到B3輪融資，啟明創(chuàng)投、君聯(lián)資本、華控基金、美團(tuán)、光合創(chuàng)投等知名VC和互聯(lián)網(wǎng)巨頭先后入場(chǎng)，今日資本控股的全德美嘉也是在此時(shí)參與了對(duì)智譜的投資；在此后的幾輪融資中，全國(guó)社?；稹Ⅱv訊、雷軍旗下的順為資本、聯(lián)想創(chuàng)投等頭部機(jī)構(gòu)，以及北京、上海、天津、杭州、成都、武漢、珠海等多地國(guó)資也紛紛加入，智譜背后的資本力量快速壯大。

1月8日，智譜正式登陸港股，上市前三個(gè)交易日就累計(jì)大漲65.18%。不過此后近一個(gè)月時(shí)間內(nèi)，智譜的股價(jià)幾乎處于橫盤狀態(tài)，直到本月9日開啟新一輪上漲，短短幾天就實(shí)現(xiàn)了股價(jià)的翻倍。

以全德美嘉為例，該機(jī)構(gòu)在2023年11月向智譜投入2.553億元人民幣。彼時(shí)智譜正處于B3輪融資階段，這一筆投資也成為其早期核心融資之一。按照2月13日智譜的股價(jià)及匯率計(jì)算，全德美嘉持有的1135萬(wàn)股對(duì)應(yīng)市值為55.05億港元，折算成人民幣約為48.66億元。相較于初始投資的2.553億元，這筆投資的賬面投資回報(bào)率高達(dá)18倍。

作為國(guó)內(nèi)知名風(fēng)投人，徐新憑借精準(zhǔn)的投資眼光被譽(yù)為“風(fēng)投女王”，過往曾成功投資京東、美團(tuán)、網(wǎng)易等知名企業(yè)，收獲頗豐，身家超過百億元。此次對(duì)智譜的投資，再度展現(xiàn)了她對(duì)新興賽道的敏銳判斷，也成為其投資生涯中的又一經(jīng)典案例。

機(jī)構(gòu)集體獲利，AI賽道前景引熱議

除了徐新，智譜背后的其他明星投資機(jī)構(gòu)，也在此次股價(jià)暴漲中斬獲巨額賬面浮盈。

例如，作為持股比例最高的外部機(jī)構(gòu)，君聯(lián)資本資深獨(dú)立投資者持有智譜6.16%的股份（按全球發(fā)售后的智譜股權(quán)架構(gòu)，下同）。根據(jù)公開資料和智譜招股書，君聯(lián)資本早在2022年便前瞻投資智譜，并通過綜合成長(zhǎng)基金及管理的社保中關(guān)村專項(xiàng)基金累計(jì)九次加注，成為其最大機(jī)構(gòu)投資人，合計(jì)持有智譜股份超過2700萬(wàn)股。按2月13日市值計(jì)算，這部分股份對(duì)應(yīng)的市值超過130億港元。

再來看看啟明創(chuàng)投資深獨(dú)立投資者，也持有智譜2.28%的股份。持股數(shù)量達(dá)到1001.90萬(wàn)股，按今日市值計(jì)算，對(duì)應(yīng)市值也接近50億港元。

此外，互聯(lián)網(wǎng)巨頭美團(tuán)和螞蟻集團(tuán)，以及多家市場(chǎng)化VC同樣收獲豐厚，這里不再一一列舉。

當(dāng)然，不同的入局時(shí)間和成本，對(duì)投資機(jī)構(gòu)的回報(bào)金額和倍數(shù)都會(huì)帶來比較大的影響。但上述機(jī)構(gòu)不乏在早期就已押注智譜，經(jīng)過這段時(shí)間的上漲都有了非?？捎^的賬面浮盈。要知道智譜的最新總市值已經(jīng)達(dá)到2162億港元（約為1910.84億元人民幣）。與該公司最后一輪投后估值244億元人民幣相比，已經(jīng)翻了近7倍，漲勢(shì)驚人。

智譜股價(jià)的暴漲，背后離不開其核心產(chǎn)品GLM-5模型的推動(dòng)。同時(shí)，GLM-5模型的API及訂閱價(jià)格大幅上調(diào)，也被行業(yè)視為模型進(jìn)入需求時(shí)代、具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的重要信號(hào)。正如有媒體所報(bào)道的，美團(tuán)元老王慧文評(píng)價(jià)稱：智譜的漲價(jià)是一個(gè)標(biāo)志性轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

但也有謹(jǐn)慎觀點(diǎn)認(rèn)為，智譜當(dāng)前研發(fā)、銷售等開支較大，仍然處于虧損狀態(tài)。未來業(yè)績(jī)能否持續(xù)兌現(xiàn)，仍需觀察模型商業(yè)化落地效果。

多位業(yè)內(nèi)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者分析稱，AI大模型賽道仍處于快速發(fā)展階段，智譜此次股價(jià)暴漲既是技術(shù)紅利的體現(xiàn)，也是資本對(duì)AI賽道長(zhǎng)期看好的信號(hào)。對(duì)于徐新及該公司背后的一眾機(jī)構(gòu)投資人而言，此次獲利是一個(gè)階段性成果，AI賽道的長(zhǎng)期價(jià)值還需要時(shí)間來檢驗(yàn)。

（免責(zé)聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

記者|李蕾

編輯|段煉 肖芮冬 易啟江

校對(duì)|何小桃

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