每經(jīng)記者｜文多    每經(jīng)編輯｜陳俊杰    

3月24日，星環(huán)科技（SH688031）正式披露2025年年度報告。報告顯示，公司2025年實現(xiàn)營業(yè)收入4.48億元，同比增長20.47%。同期歸母凈利潤為-2.45億元，虧損額較上年同期縮窄28.62%。

作為國內(nèi)AI基礎(chǔ)設(shè)施軟件領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，星環(huán)科技在數(shù)字化轉(zhuǎn)型浪潮中展現(xiàn)出穩(wěn)健的業(yè)務(wù)增長態(tài)勢，同時通過優(yōu)化組織架構(gòu)和費用管控，經(jīng)營質(zhì)量持續(xù)改善。

業(yè)績改善明顯，研發(fā)投入占比同比下降

根據(jù)年報數(shù)據(jù)，星環(huán)科技截至報告期末的總資產(chǎn)為11.78億元，較期初減少15.63%。歸屬于母公司的所有者權(quán)益約8.63億元，較期初減少21.50%。

公司表示，報告期經(jīng)營業(yè)績同比改善主要得益于兩大因素：一方面，行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型進程持續(xù)，市場對底層數(shù)據(jù)治理、數(shù)據(jù)應(yīng)用及配套服務(wù)的需求釋放；另一方面，公司聚焦軟件產(chǎn)品及配套服務(wù)核心板塊，響應(yīng)客戶需求，推動該板塊收入攀升，核心業(yè)務(wù)營收規(guī)模實現(xiàn)持續(xù)擴張。

目前，星環(huán)科技擁有AI與大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)軟件業(yè)務(wù)、解決方案業(yè)務(wù)兩大業(yè)務(wù)線。2025年，其主營業(yè)務(wù)收入結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)以下顯著特點。

行業(yè)高度集中：99.9%收入來自基礎(chǔ)軟件開發(fā)，體現(xiàn)了公司在AI基礎(chǔ)設(shè)施軟件領(lǐng)域的專業(yè)專注。

客戶分散度較高：星環(huán)科技對前五名客戶銷售額的合計9911.40萬元，占年度銷售總額22.14%，對最大客戶的銷售額占比不足6%，客戶風(fēng)險分散。

區(qū)域集中明顯：來自華北、華東兩大區(qū)域的營收最高。境外收入占比微乎其微，公司業(yè)務(wù)重心完全在國內(nèi)市場。

這種業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)反映了星環(huán)科技作為國內(nèi)AI基礎(chǔ)設(shè)施軟件領(lǐng)軍企業(yè)的典型特征：專注于核心技術(shù)領(lǐng)域，服務(wù)國內(nèi)數(shù)字化轉(zhuǎn)型需求，客戶基礎(chǔ)廣泛但區(qū)域集中。

在研發(fā)投入方面，公司繼續(xù)保持高強度投入。2025年上半年，公司研發(fā)投入為2.04億元，占營業(yè)收入比例為55.98%，雖同比下降14.67個百分點，但仍屬高比例投入。研發(fā)人員數(shù)量為327人，占公司總?cè)藬?shù)36%，研發(fā)人員薪酬合計1.82億元。

行業(yè)拓展成效顯著 助力央企集團數(shù)字化轉(zhuǎn)型

作為國內(nèi)的AI基礎(chǔ)設(shè)施軟件領(lǐng)軍企業(yè)，星環(huán)科技已構(gòu)建大數(shù)據(jù)與云基礎(chǔ)平臺、 分布式數(shù)據(jù)庫、數(shù)據(jù)開發(fā)工具、人工智能平臺等軟件產(chǎn)品矩陣，助力企業(yè)構(gòu)建AI基礎(chǔ)設(shè)施，賦能各行業(yè)客戶實現(xiàn)數(shù)智化轉(zhuǎn)型和業(yè)務(wù)創(chuàng)新。

報告期內(nèi)，公司持續(xù)完善產(chǎn)業(yè)鏈布局，加速公司產(chǎn)品和技術(shù)向客戶的導(dǎo)入和覆蓋：公司與國內(nèi)外主流芯片廠商開展軟硬件協(xié)同技術(shù)研發(fā)，并與部分伙伴聯(lián)合打造解決方案，推動在重點行業(yè)的深度落地。

產(chǎn)品方面，星環(huán)科技擁有AI就緒數(shù)據(jù)平臺（AI-Ready Data Platform），在一個平臺上支持管理11種數(shù)據(jù)模型。AI平臺主要包含大模型運營平臺 Sophon LLMOps和知識平臺 Transwarp Knowledge Hub 兩類產(chǎn)品。

在行業(yè)拓展方面，公司不斷深化與醫(yī)療、軌交、新能源等行業(yè)獨立軟件開發(fā)商的合作，共同構(gòu)建行業(yè)專屬解決方案。

央企服務(wù)方面，報告期內(nèi)，該公司與央企數(shù)智化公司合作，實現(xiàn)對不同大模型的統(tǒng)一管理、集團私域知識庫的統(tǒng)一治理、應(yīng)用和智能體的統(tǒng)一構(gòu)建，助力央企集團的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。此外，星環(huán)科技也在積極拓展海外業(yè)務(wù)。

回顧星環(huán)科技2025年股價走勢，整體呈現(xiàn)震蕩上行態(tài)勢。從年初的43.72元/股開盤，到年末的108.19元/股收盤，全年累計漲幅顯著。股價在2025年經(jīng)歷了多個階段的波動，但整體趨勢向上，2025全年漲幅134.53%。進入2026年后，公司股價更是一度沖到264.88元/股。

不難看出，盡管公司仍處于虧損狀態(tài)，但市場顯然更關(guān)注其在AI基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域的長期成長潛力。

封面圖片來源：劉國梅